需求旺盛 金非昔比

　　

昨天伦敦现货黄金名义价格已达到了创纪录的876.8美元/盎司。这个价格虽然高出了1980年1月的历史最高价格26美元/盎司，不过1980年距今已有28年，考虑到通货膨胀因素，1980年的850美元/盎司相当于现在的2100美元/盎司，目前的黄金实际价格与当时历史最高价格仍相距甚远。

　　从历史走势来看，自上世纪80年代初国际黄金价格创出850美元/盎司历史最高实际价格后，便步入漫漫熊途，直到2003年，国际金价才重新回归牛市。

　　全球经济的整体复苏、美元的持续大幅贬值以及投资基金的推动等因素是本轮国际金价不断走高的重要因素。不过矿产金受资源制约总体产量下降，且增产潜力有限、央行储备金锐减、黄金首饰需求和投资持续增长等供需层面的因素，才是金价上涨的根本动力。

　　根据世界黄金协会的统计，全球黄金的年总供给量已经由1997年的4217吨下降到2006年的3906吨，其中矿产金稳中有跌，2006年矿产金总量为2471吨，比2003年的2620吨下降了149吨。矿产金产量的下跌主要是受制于资源、产能以及开采成本。

　　根据世界黄金协会的统计，2007年前三个季度世界矿产金总量为1842吨，仅比去年同期增长了3吨，增幅并不明显，而在这一年中，国际黄金价格却增长了35%。

　　在全球黄金供给量增幅有限，甚至出现下降的同时，黄金需求量在过去几年却呈现快速增长态势，其中黄金投资需求表现异常突出。

　　根据世界黄金协会报告，2007年世界黄金需求发生了结构性的变化，黄金投资需求取代了首饰消费成为需求主力。2007年美国次级抵押贷款危机的影响持续至今，投资者为规避金融市场风险而进入黄金市场，黄金的避险需求大幅增长。

　　世界黄金协会资料显示，2007年三季度交易所交易的黄金基金（ETF）和机构投资者以往更加活跃，黄金ETF和类似产品的投资需求量达到138吨，创下季度纪录。机构投资者的兴趣从2007年上半年的-202吨转变成了第三季度的+65吨。2007年前三季度黄金零售投资需求（黄金纪念品等）为338.3吨，比2006年同期增长22%。

　　而随着去年第四季度黄金价格的继续上涨，黄金投资需求进一步上涨，截至今年1月2日，仅全球最大的ETF基金——StreetTracks黄金股票黄金持有量就高达627吨，较去年三季度末增长了50多吨。

　　除了黄金的投资需求外，传统需求也在去年保持良好的增长态势。根据世界黄金协会的统计，2007年前三个季度全球首饰用金需求达到了1809.8吨，同比增长了15吨，增幅6%。印度、美国和中国仍是世界最大的三个金首饰消费国，不过金价的剧烈波动和美国经济成长的减缓迹象，也在影响着印度和美国的金首饰消费，相反，中国市场则表现出强劲增长势头，2006年中国首饰用金达到了244.7吨，2007年前三个季度增长了23%。世界黄金协会认为，中国消费者受金价波动的影响似乎小于其他国家，需求较为刚性。

　　黄金市场供需趋紧的基本面决定了在未来几年内，黄金价格仍然将保持良好的上涨态势，特别值得投资者注意的就是在美国经济增长速度可能减缓的情况下，全球黄金投资需求仍将保持强劲态势，而随着更多资金的参与，黄金仍具有极强的投资价值。

刘文元     欢迎订阅《第一财经日报》！
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