商品指数进入调仓期 热钱提前疯抢筹

预计今年年初时投资国际商品指数的资金将会达到1500亿美元

    ⊙本报记者 黄嵘

　　从今日起，国际上各类主要商品指数将陆续进入了一年一度的调仓期。商品指数的调整将涉及到约千亿美元资金规模的指数基金市场，各路资金因此纷纷在近期冲进商品期货市场，引爆了一场疯狂的抢筹行情。

　　根据国际商品市场上两个最重要的指数——道琼斯AIG商品指数（Dow Jones AIG Commodity Index）和标准普尔高盛商品指数（Standard & Poors Goldman Sachs Commodities Index)的公告，这两个指数通常是在每年1月份的第五个交易日至第九个交易日调整各类商品在指数中的权重。也就是说，这个调仓行动将从今日开始，直至1月14日结束。另外据介绍，其他的商品指数，如路透商品指数（Reuters/Jefferies CRB Index）和罗杰斯商品指数（Rogers International Commodity Index）也已经公告，将于近期进行调仓。

　　据介绍，这些指数调仓的原则通常为：在其指数覆盖的配置商品中，调低前一年“赢家”的权重，同时再调高“输家”的权重。UBS在此前的一份报告中认为，从去年国际商品的走势看，大部分谷物、能源和贵金属已成为大“赢家”，因此其权重将会被降低；而基本金属去年的跌幅较大，其在配置中的权重可能将会被调高，尤其是期铝、期镍和期锌。

　　据了解，指数基金市场中沉淀的资金越来越多。国际评级机构标准普尔预测认为，由于美元的不断贬值，今年将会有大量的保值资金介入商品指数基金中，预计今年年初时投资国际商品指数的资金将会达到1500亿美元；去年上半年的资金量已经达到了1200亿美元。目前，道琼斯AIG商品指数的基金规模已经达到420亿美元，指数覆盖了19种商品价格；标准普尔高盛商品指数基金的规模大约在900亿美元，覆盖了24种商品。

　　一海外机构估计，在今年这次指数调仓的过程中，在伦敦金属交易所（LME），预计以这些指数为标的的基金将会买入1.6万手期铝（约为40万吨）、买入3000手期镍（约1.8万吨）、买入1.2万手期锌（约为30万吨）。如果伦期铝价格以2450美元/吨、伦期镍价格以27000美元/吨、伦期锌价格以2400美元/吨计算的话，那么为了这次调仓，指数基金进入商品市场的资金至少将可以达到21.86亿美元。

　　正因为指数基金市场规模越来越大，投机基金在此之前，已经针对这一大规模指数基金市场调仓行为展开布局。最为显著的迹象就是以上这些可能被增加权重的商品在上周的急涨走势。如：伦期铝在上周时从今年的低点一举被拉升了4.5%；伦期锌则被拉升了9％；伦期镍则是这场抢筹行情的大赢家，上扬了15％。

　　“上周四基本金属大幅收高，主要是受对指数重新调整权重以致吸引指数基金资金流入的预期影响，其次还有美元走软因素的影响。”UBS在其报告中评价道。一些交易商还认为，这些品种中的空头主力在临近调仓时的暂时离场也是其中一个原因。例如，周四时涨幅最大的期镍和期锌是去年下半年走势最为疲软的品种，而且其中积累了大量的空头头寸。

    相关报道：

    2008年美元难逆转 大宗商品热度不减

    国际大宗商品一周：大宗商品期货价格全线上扬

    大宗商品陷入涨价循环怪圈