不可迷信原油神话

　　这一切似乎为整个2008年带来了新的商品价格上涨恐慌。但是，外汇市场美元指数亦未遭受沉重打压，特别是有色金属均未跟随强势上涨。所以现在还不可迷信原油“神话”，其未来走势不容乐观。

　　2007年底原油价格突破98美元/桶回调前后，高盛就有分析师表示原油价格可能回落，这与2006年高盛还坚持百元油价截然相反。笔者认为此番原油破百，不确定的成分居大，即使会如分析认为的那样向110美元/桶迈进，恐怕也难以再现前几年众志成城、齐心协力做多的局面。

　　需要注意的是，美联储年前三次降息100点，1月份进行规模较大的短期标售（TAF）流动性招标，并在五大央行联合行动中直接向欧洲市场输出美元流动性，这也是推动本轮农产品行情和油价破百的重要因素。

　　年底过后，市场流动性紧张的情况会缓和，各国央行必须考虑适时回收流动性，欧洲央行在回收流动性上一直比较积极，甚至在向市场注资的同时也积极回收多余的流动性，美联储流动性招标过后也必然会认真考虑市场流动性过剩的问题，这些都给未来原油和农产品走势蒙上了阴影。

　　看似原油和农产品齐头并进并拉动黄金跟进，实际上对农产品价格大幅上涨的担忧不必太大。巴菲特虽然在新年大量买进农产品，但这显然与其股市的长期投资思路是不一样的，更可能的是巴菲特或许会实质性地涉足生物能源领域，而绝非仅仅是在金融市场投资获益。

　　农产品2007年底前后的这一波强劲上涨与美国新能源法案直接相关，或者说美国新能源法案直接导致了农产品年底行情的延续，但现在正是南半球的夏季，很快收获季节将会到来，新的农作物产品的上市一般会减缓目前的上涨动力，甚至可能出现高位反转。

　　这似乎也可以解释为什么美国在整个2007年都未动用战略石油储备，也即目前的原油价格很可能属于技术性波动范畴，动用战略石油储备人为干扰市场反而可能扭曲价格的正常波动，格林斯潘和巴菲特都对超级救市基金持怀疑态度。事实也证明人为因素干扰市场反而会事倍功半，甚至扭曲市场的正常变化。

　　可以设想，如果未来生物能源得以大范围推广，甚至出现以生物能源为主要燃料的局面，那么原油价格必然会回归其真实面目。

　　如果未来生物能源被广泛应用的话，原油需求量必然会大幅降低，也即未来混合能源前景使原油和农产品处于相互对立的地位上，要么生物能源大量应用而压低原油需求，二者是替代关系或负相关关系。

　　因此，目前原油与农产品并驾齐驱一起上涨的局面是不正常的，深刻反映了全球化初级阶段“愚昧蛮荒”的历史，也即市场丧失理性对前景一片迷茫和躁动的真实写照。

　　（作者为山东广播电视大学日照校区校长、教授）