连续加息可能导致股指期货推迟

　　12月20日，中国人民银行决定起从21日其调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。

　　光大证券研究所所长李康表示，连续加息，对证券市场最大的影响可能表现为，推迟一些制度性措施的推出，比如股指期货。

　　李康在上一次央行加息时，接受过采访。当时李康预测，如果今年年底前CPI同比增幅能稳在4.5%，再次加息则无必要，否则还将继续加息。

　　两个月后再次接受采访时，李康表示事实已经证明，在美元不断降息的全球经济背景下，央行做出加息决策，表明在“国内通胀压力”与“中美贸易可能因汇率问题产生贸易摩擦”之间，把国内通胀问题看得更重。

　　针对接下来的调控措施，李康认为，尽管2007年年末才提出“从紧”的表述，但今年全年6次加息，10次上调存款准备金率，已经证明宏观调控一直处于“紧”的状态。目前，前几次加息的效应一直在累积，有可能出现这样的情况：明年虽然从表述上说“从紧”，其措施可能比不上今年。

　　针对本次加息对证券市场的影响，李康说，除非中国经济出现大幅度下滑，只要中国GDP保持10%以上的同比增幅，上市公司业绩保持着持续上升，中国的流动性仍然宽松，股市就不会受加息的影响。其作用可能是把牛市拉长，波动会更大。

　　李康还表示，连续的货币政策作用下，反而促使管理层推迟一些证券市场制度性政策的出台，比如股指期货的推出，可能会因为可预见的一系列货币调控措施仍待使用，而推迟。

　　今日，上证指数以5043.54点报收，升2.06%。这一表现如何理解？

　　李康说，今日的加息，至少表明年底前不会再有加息出台，市场可能理解为“靴子落地”。而且上市公司的年报预期确实不错，因此投资人感觉松了口气。

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