明年基本金属市场瑞银只看好铜铝

　　证券时报记者 李 辉

　　本报讯 瑞银近日发布报告称，预计美国经济增长放缓导致基本金属需求下降，明年基本金属价格前景看淡，只有铜和铝的表现会好一些。

　　瑞银分析师乔勤·克莱门特警告称，中国以及印尼近期采取的限制高能耗行业、保护环境方面的措施将成为市场短期压力。他表示，美国经济增长放缓将导致商品需求下降，尤其是原油和铜。工业金属价格走势的表示通常可以从美国工业产量反映出来，美国工业产量的下降可能会严重削弱商品的需求。

　　他还注意到工业金属库存处于较低水平，其中铜和锌的库存分别为2.6周和2.5周的消费水平，而镍库存为4周消费的水平。

　　他认为，中国开征的出口关税会抑制价格上涨，为快速增长的经济减压，这可能会成为2008年价格的一个重要驱动力。不过他认为这一措施将对铝和铜价明显是一个利好因素。

　　瑞银称，2008年铜价预计表现突出，因中国精铜进口大幅增长，今年中国铜的消费预计增长23%，明年预计增长8%。该行还预计铜精矿市场目前紧张的局面将持续，铜产商冶炼精炼费水平低下，可能导致明年铜产量下降。

　　克莱门特认为铜市另外一个重要因素可能是中国国储，铜价继续下跌可能会吸引其买盘兴趣，因为它需要补充库存。他也表示，生产中断的事件将继续对铜价产生影响。

　　瑞银声称，铝可能会成为明年基本金属中表现最强劲的品种。在所有可能影响铝市的因素中，中国因素仍然是关键因素。该行预计全球最大的生产国和消费国———中国可能会因出口税和快速发展的经济而成为铝净进口国。

　　其他基本金属方面，瑞银预计，由于高库存和澳大利亚更多矿山开采，锌、铅、锡以及镍的价格继续下跌。瑞银称，明年铅基本面将发生变化，需求放缓、供给增加，这可能会令铅价下跌。令这种局面产生的主要因素包括占全球铅产量3.5%的Ivernia的麦哲伦矿可能恢复出口。而一些分析师预计明年中国铅的需求会增长24%，达到35.1万吨。LME铅库存自10月1日以来已经增加了89%，克莱门特认为，库存的上升以及需求开始下降，将继续对铅价构成压力。

　　尽管全球供给紧张引发了今年锌价的反弹，但瑞银称中国锌矿产量强劲增长以及将在2008年下半年新增冶炼产能可能令市场供给充足，锌价疲软将可以预见。瑞银还表示，尽管因不锈钢产商需求下降导致镍价持续回落，但这一情形可能还将在2008年持续。