基础已经打牢 沪燃油将延续涨势

　　□金鹏期货 耿玉昌

　　一段时期以来纽约市场(NYMEX)原油期价屡屡冲击一百美元大关，而沪燃油也在整理之后拔地而起，连续上涨。总体而言，得益于国际油价冲高和国内经济的持续增长，沪燃油高位向上趋势难以改变。

　　尽管在分析近期NYMEX原油期货和沪燃油走势之后，市场人士仍然存在一定分歧，但不容置疑的是，原油百元冲关和燃料油上涨的基础已经铸就。

　　首先从流动性上看，美国“次贷”风暴对世界经济的影响力和破坏力确实很强，但它暂时无法改变全球流动性泛滥的现状，作为世界商品尤其是原油标价单位的美元，持续下跌已成趋势，如此原油上涨就没有悬念。

　　况且，“次贷”虽然造成一时股市大幅波动会暂时影响资金持仓兴趣，但随着风险的加大，资金必须找到避风港，这个避风港首先就是原油，其次是黄金和贵金属，从而造成“次贷”过后油价受刺激上涨的情况发生。

　　其次，从稀缺性来看，随着世界经济总量的不断加大和人口不断增多，交通工具和能源需求日益增加，原油作为世界基础能源的需求不断增加，无法得到有效遏制，新能源的开发就目前而言只是望梅止渴。

　　更为忧虑的是，目前产油国供给能力令人怀疑，可以说无论是生产能力、生产潜力还是石油储量都已达到阶段性极限，原油的日常性稀缺已成为现实——供给无力，需求无限，原油如何能有下跌？

　　再次，从原油增量上看，原油作为商品的价格总是由最后的增量来决定，这是经济学常识。近年来随着世界经济的强劲增长，尤其是金砖四国的经济持续高速增长，原油需求增量不断加剧，导致原油增量需求加大，极大拉高了

原油价格。

　　况且原油价格持续高涨，石油美元存量不断加大，进一步刺激资金炒作原油的兴趣。

　　此外从技术上来看，近日NYMEX

原油期货指数月线高位盘整创出新高，周线高位整理，日线似乎构筑近期顶部，然而大势不可挡，在此氛围下保持原油长线牛市思维是至关重要的。

　　需要指出的是，沪燃油尽管有自己的运行规律，但仍无法突破原油上涨的基本面，而且从技术图形来看，燃料油指数三年来上涨幅度与原油指数的上涨幅度大体相当，而且燃料油指数月线还强于原油指数月线。随着国内

成品油价格的不断调高，燃料油增量需求将不断加大。从近期新资金进场迹象明显来推断，预计燃料油后市看涨空间较大，牛市思维应当继续。

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