糖市下行空间有限

　　

2007/08榨季我国糖料种植面积增加10%，食糖产量有望再创历史新高。

　　新华社图片 □新纪元期货 车勇

　　由于受到全球产量大增这一利空压制，在其他农产品大幅上涨的情况下，国内外糖价没能走出大幅飙升的行情，始终维持弱势低位横盘运行。不过，结合供应和政策两个方面因素分析，目前的白糖价格已接近有关方面的底线，可以预计糖价再度下跌的空间有限。

　　供求关系是决定商品价格的核心因素。从当前其他农产品近期大幅上涨来看，供求关系对价格的作用似乎退居次要位置，通胀和投机力量却起到了主导作用。之所以出现这样的现象，主要是由于伴随着

能源概念的介入和市场流动性过剩激起投机力量大胆介入，再加上预期产量没能大幅上涨更加助长了投机力量的嚣张气焰，导致投机力量猖狂地推动期价大幅上涨。而和其他农产品市场背景基本一致的白糖，其没有出现大幅飙升主要因素则是产量增加幅度过大，令投机资金望而却步，不敢贸然介入。

　　据相关部门预计，我国2007/08榨季糖料种植面积增加10%，食糖产量有望再创历史新高，产量有望突破1300万吨，刷新历史最高纪录。从全球来看，国际糖业组织（ISO）在其最近发布的报告中指出，全球食糖产量预计达到17030万吨，比上榨季16600万吨的水平增长2.6%。估计2007/08榨季全球食糖剩余量为1110万吨，高于8月份预计的1080万吨。到本榨季结束时，剩余量甚至可达1120万吨。显然，我国乃至全球白糖供应增加是不争的事实，而这也正是当前糖市所面临的重要压力。

　　从国内市场来看，政策面始终是一个离不开的话题。目前占全国食糖产量60%的广西物价局规定：2007/08年榨季区内糖料蔗收购价格继续实行价格挂钩联动、二次结算的管理方式。每吨普通甘蔗收购价格260元与每吨一级白砂糖平均含税销售价格3800元挂钩联动。这个政策的出台一方面让食糖的生产成本基本固定；另一方面3800元/吨的联动价格，也基本表明今年的最终平均销售价格。如果以260元/吨的价格收购甘蔗，再加上糖厂的合理利润，则白糖销售价至少要维持在3500元/吨以上；再考虑到持仓成本、资金利息以及运输费用，期货糖的价格至少应维持于3650元/吨以上。如果低于上述价格，政府必将会出面收储干涉市场，以维护糖厂利益。由于目前国内主产区糖价基本回落到3550元/吨左右，期货近月合约基本在3650元/吨左右，这基本可以认为是今年的政策底价，故而推测目前的糖价再度下跌空间有限。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。