摩根士丹利：明年原材料价格继续攀升

　　晨 光

　　在最新发布的新兴市场策略报告中，摩根士丹利分析师预测对MSCI新兴市场指数带来将近1/3资金的原材料价格，将在2008年继续对资产类别产生重大影响。2006年摩根士丹利是以LME基本金属指数和布兰特原油各占50%比例，来研判大宗商品价格。今年布伦特原油价格和纽约原油价格皆涨至历史新高，而LME基本金属指数则较今年5月的高点下滑了16%，但今年到现在，这些商品的价格已较原本预测的上涨7%，分析师认为，2008年原材料价格也将维持涨势。

　　报告指出，明年全球成长将维持合理的弹性，但在美元走软的潜在风险下，明年原材料价格将比今年到现在为止的平均价格上扬约10%。报告预测，2008年黄金可能从目前的每盎司676美元涨至800美元、布伦特原油从每桶69美元涨至70美元、白金从1274美元涨至1400美元。基本金属中铜、铝、铅等价格也都将小幅上扬，但镍与锌的价格却呈现微幅下滑。

　　长期来看，新兴市场的庞大需求将支撑原材料价格的超级周期，特别是石油。从报告中可以看出，一些国家对石油的需求量与其GDP大致上正相关，如巴西、中国、印度、

乌克兰、土耳其等国，对石油的需求量只有美国的15%以下。

　　报告认为，目前全球的

能源预测，包括国际能源署(IEA)的石油供需预测，还太过谨慎。该行分析师认为，如中国和印度等快速发展国家的需求被严重低估，在过去两年内，中国和印度就创造了70%的额外能源需求。在未来10年或20年，生产的能源是否能满足全球的需求尚未可知，而我们不能逃避这个问题，天真地猜想石油需求会突然降低。

　　报告中也提及，中国的石油消耗量将从2006年的每日750万桶，增长至2015年的每日1600万桶，相当于俄罗斯的原油产量。

　　针对本周末

欧佩克在利雅得召开该组织47年来第3次的高峰会，报告认为，不管欧佩克在周末的会议中做出怎样的结论，油价都将持续高涨。第1次高峰会的召开是在1975年，当时全球正面临第一次的超高油价。

　　不过，从目前欧佩克的讨论气氛来看，他们认为目前油价虽不断上涨，但在上个世纪90年代晚期却处于相当低位。在全球经济萧条的时候，欧佩克自然也不可能还投入巨资进行增产。统计显示，在20世纪90年代，欧佩克每天滞销800万桶原油，有这样的过去，欧佩克官员在面对未来的增产决策时，自然会格外谨慎。

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