央票利率续写新高市场恐慌加重

　　郭茹

　　昨天，央行在银行间市场发行的35亿元1年期央票利率再度走高了14个点，这是该利率连续第三周大幅上扬。央票利率再度大幅上扬加重了市场的恐慌情绪。

　　市场对于央票发行利率如此快速、大幅的上扬也颇感意外。此前两周1年期央票已分别上扬了15和19个基点，到昨天为止，1年期央票利率三周内的上涨幅度累计达到了48个基点，目前央票一级市场利率已达到了3.94%，再度刷新历史新高。

　　有分析人士指出，一方面，由于此前央票一二级市场利差过大，导致央票发行持续维持地量，因此央行调整央票发行利率向二级市场靠拢也属正常，这也显示出央行试图加大回笼力度的意图。此外，央票利率连续三周大幅上扬，也可能预示着央行近期将再度加息。

　　此前央票利率的调整也总是伴随着央行的加息举措。在3月份的一次加息前期，央票利率逐渐走高，在此后四次加息时，央票利率则在加息后出现较大幅度的调整。

　　此外，还有分析人士指出，由于此前一二级市场利差过大，导致央票对于市场利率的引导作用减弱，而央票利率大幅、迅速向二级市场逼近，可能也显示出央行希望重新引导市场利率的企图。

　　不过央票利率如此快速的上涨引发了市场的恐慌情绪，市场心态更加谨慎，交投清淡，报价则不断上调，导致二级市场利率随之水涨船高，央票一二级市场利差仍呈倒挂态势。

　　中债收益率曲线显示，昨天1年期央票二级市场利率已上扬至4.01%。

　　“央票利率一直涨，再加上对于流动性的担心，各期限利率在短短三周里上涨了50个基点，”一城商行债券人士说， “债券市场从来没有这么恐慌过。”

　　虽然本周央票发行量较上周减少了50亿元，但央行正回购操作力度加大，显示回笼力度仍在加强。央行昨天进行了480亿元7天期正回购和75亿元的28天正回购操作，利率分别达到了2.40%和3.60%。其中，28天正回购利率较上周上涨了20个基点。

　　本周有650亿元票据到期，较上周增加120亿元，预计本周央行仍将从市场回笼资金。上周央行从市场净回笼115亿元。

　　由于下周开始中国中铁将开始申购，银行间14天资金利率昨天继续上扬，14天回购加权利率又上涨了31.44个基点至5.4844%。