利空炸弹袭来锌价两周跌16%

　　卢进

　　关于中国将取消0#锌出口退税的传闻如同一枚重磅炸弹，将本来就很疲软的锌价“炸”得“跌跌不休”。

　　本月初，一则关于中国将于明年初取消0#锌5%的出口退税的传闻在国内和国际市场中流传开来，虽然到目前为止，相关政策部门并未出台过证实这则传闻的正式文件，但是市场却对这则传闻深信不疑。反映在国内锌期货市场上，就是价格的急速而猛烈的下跌，11月1日，上海期货交易所(下称“上期所”)锌期货0801合约期价收盘报25445元/吨，而昨日收盘报21195元/吨，两周时间内下跌了4250元/吨，跌幅超过16%。

　　在过去两周内，上期所锌期货价格经历了今年上市以来最剧烈的下跌，投资者不禁会问，就算中国调整出口税收政策，国内锌价为什么会跌得如此惨烈？那是因为中国如果取消

　　如果上述政策传闻实现，那么国内锌供给必然会大幅增加，而国内锌供给本来就超过了需求，继续增加的供给量无疑会对锌价形成较大的压力。对国际市场来说，中国锌出口的减少，应该是一个利多消息，但是市场并不这样去思考。国际市场考虑的是，如果中国将于明年执行新的锌出口政策，那么在接下来一段时间，中国应该会集中出口，那样会在短期内增加国际市场的供应量，对锌价同样会构成压力。

　　在这样的“双向利空”思维作用下，国内、国际锌价都呈现下跌状态，而国际锌价的下跌则进一步加剧了国内锌价的跌幅，从而造成了近段时间上期所锌价如此剧烈的下跌。

　　市场之所以会将一个还没有成为现实的传闻看得如此重，并且产生“双向利空”思维，更重要的还是目前锌的基本面非常弱。美国次贷危机升温、国际大企业和机构盈利警告、锌消费疲软、锌现货不断回流到交易所仓库当中……这些宏观和微观的基本面已经令锌成为市场的重点抛空对象，再加上中国锌出口关税可能调整的消息，使得锌价承受能力更加脆弱，价格也一溃千里。

　　市场人士，由于过去一年时间内，全球金属锌和锌矿的产能快速扩大，使得明年全球将面临锌供给过剩的状况，国际锌研究小组的最新预测明年全球锌过升超过30万吨，在这种情况下，锌价将会逐步回落，而近期市场关于中国锌出口政策调整的传闻不过是在短期内加剧了这种下跌的态势。

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