中金所加速清障 股指期货可能12月28日上市

　　蔡志杰

　　2006年10月、年内、2007年3月、5月、6月、7月、10月……自2006年9月8日中国金融期货交易所(下称中金所)成立以来，业界对股指期货推出的预测，又再度成为话题焦点。

　　此次议论焦点则集中在10月18日中金所公布的《金融期货业务系统技术指引》(以下简称《指引》)。这份《指引》的出炉被业界人士再次解读为股指期货短期即将推出的信号，“《指引》的出台无非是告诉所有技术还没有过关的单位——仅此标准，快快申请了。”一位长期效力期货公司的工作人员告诉记者。

　　而同以往期许一样，股指期货短期出台仍为一场空，权重大盘股在短暂的强力上攻后再次趋于平静。然而之后的十几个工作日的种种迹象无疑表明：股指期货已经越来越近。

　　　清障

　　10月22日，中金所批准了包括国泰君安期货经纪有限公司、南华期货经纪有限公司在内的10家期货公司为首批会员单位。这10家会员单位涵盖了2家全面结算会员，5家交易结算会员和3家交易会员。

　　三类会员的同期出炉，向业界宣告了会员结构的基本建立。而与任何一项股指期货相关政策推出相比，此次关键性的会员架构的建立却加速了A股市场权重指标股的跌势。

　　“会员架构是阻碍股指期货上市的第一要害”，中财期货经纪有限公司投资总监杨力告诉记者。事实上，截至上月底，已经通过中金所全景测试的会员单位已经达到39家，“即使39家会员全负荷工作，仍难以满足市场的需求，无论从交易或者系统承载，都将面临很大的风险。”

　　杨力认为，一个比较合理的会员架构，至少应包含50家会员单位，其中包含10家以上的全面结算会员，30家以上的交易结算会员，几家特别结算的银行会员，以及底层的交易会员。而从目前的进度来看，仍需一段时间。

　　10月30日，31日，11月1日，中金所连续发布投资者教育、研讨及业务培训公告。“时间越来越紧迫，投资者教育意图把握最后一关，”杨力称，但投资者教育显然更在于造势，会员架构一日不扩，上市则一日不能成行。

　　股指期货的推出时机已是箭在弦上，而越来越多业内的声音表示：12月28日，这个年内最后一个交易日可能会备受眷顾。

　　11月1日起，培训合格的业务人员数量将作为交易所审批会员资格的重要参考因素。11月5日，中金所向各期货公司发布 《关于申请会员资格有关问题的通知》，据此，已取得金融期货牌照的公司可向中金所提交会员申请材料。

　　提速

　　而在上述通知中，中金所也表示，未取得金融期货牌照的期货公司也可提交会员资格“预审申请材料”。会员资格的加快审批，被业内普遍认为是清除会员架构障碍，股指期货上市交易冲刺的实质性举措之一。

　　业内人士认为，这意味着继首批10家会员亮相后，中金所会员有望迎来新一轮扩容，股指期货市场最重要的金字塔型会员架构进入最后搭建阶段。

　　东方

　　杨力介绍，获取全面结算会员资格的注册资本门槛是1亿元，交易结算会员资格需达到5000万元，交易会员资格则需达到3000万。目前包括中财期货在内的不少期货经纪公司正在进行增资扩股申请，而更多的不足3000万资本金的期货公司增资扩股的计划处于被搁置审批的流程，“加上测试的时间，到颁发牌照起码需要1个月的时间。”

　　“这样看来，12月推出的可能性更低一些，明年1月更为可行。”杨力表示，而关于市场普遍流行的“12.28”，则很有监管层声称“年内必推”的擦边球意味。

　　当然，也有业内人士认为，股指期货不需要等到所有公司都准备成熟再推出。“也许上面不希望股指期货过于活跃，更希望平稳起步。”一位期货界人士称。

　　众说纷纭之下，股指期货推出依然充满悬念。不过，今年7月，中金所研发部总监张晓刚曾表示，股指期货上市时间会提前公布，中金所不会搞“突然袭击”。他说，投资者及会员的筹备工作需要在提前告知的时间段内完成，而市场盛传的本月公告显得尤为关键。

　　11月9日，在沪深两市持续震荡下跌的影响下，交通银行、民生银行逆势上扬，尾市表现尤其耀眼。有消息指出，上述两家银行可能会成为中金所首批特别结算会员。而与此同时的可能还包括另外1~2家银行。

    相关专题：

    股指期货呼之欲出

    相关报道：

    股指期货是牛市终结者吗

    股指期货：勇敢者的游戏

    证监会：确保股指期货顺利推出

    股指期货结算行临产 交行民生望拔头筹

　　来源：经济观察报网