放量突破玉米展开一轮新行情

　　东华期货研发部 陶金峰

　　近日，受玉米饲料消费增长、玉米和大豆比价回归、国际原油屡创新高等因素的刺激，玉米期货再度发力，持仓量和成交量均明显增加，玉米期货正在展开新一轮上涨行情。11月5日，玉米远期合约C0809创下玉米合约上市以来的新高1835元/吨，报收于1827元/吨，涨幅为1.50%；主力合约C0805持仓量锐增50226手，成交量高达1129218手，报收于1756元/吨，涨幅为1.80%。

　　生猪养殖复苏 饲料消费回升

　　随着今年我国对生猪养殖扶持政策力度的加大和落实，去年困扰养殖户的高致病性猪蓝耳病已经基本得到有效控制，生猪存栏量明显回升，而近3周猪肉价格再度回升，并将增加对玉米等饲料的需求。

　　据日前我国农业部报告显示，9月份20个生猪主产省生猪存栏同比增长10.4%，扭转了几个月来同比下降的局面，环比增长4.2%；出栏环比继续上升，增幅达7.5%。猪饲料销售量同比增长10.1%，环比增长2.3%。此外，由于今年以来禽蛋和禽肉价格保持高位，

禽流感疫情得到有效控制，养殖户对家禽补栏积极性明显增加。可以说，近期玉米期货价格的再度上扬，主要是由于玉米饲料消费的增长拉动。

　　油价大涨间接支撑玉米价格

　　近期，国际

原油期货价格继续大涨，间接支撑了玉米价格。其一，虽然我国严格限制了利用玉米加工燃料乙醇和酒精等工业品，但是美国仍将继续扩大玉米燃料乙醇的消费量，导致国际玉米供需偏紧，近期CBOT玉米期货价格再度走强，11月2日CBOT12月合约一度突破了380美分/蒲式耳。国际玉米期货价格走强，间接支撑了国内玉米期货价格。其二，受国家发改委11月1日上调汽油、

柴油和航空煤油500元/吨的影响，相关的铁路货运、公路运输等服务价格或收费需适当调整。东北铁路运费较前期每吨上调0.002元/公里，初步测算，吉林至大连每吨运费上涨了60-70元/车，至山东地区约上调了200元/车。其三，油价上涨，通过价格传导机制，增加农民玉米的生产成本，玉米价格受到支撑。

　　玉米现货价格上扬

　　由于今年粮油价格普遍上涨，玉米种植成本增加，东北地区今年玉米减产，农民玉米惜售心态较重。其中，吉林省今年玉米产量下降至178亿公斤，比2006年20亿4千万公斤。由于农民惜售，部分玉米深加工企业大幅上调了玉米收购价格，但是收购效果并不理想。其中，上周末期间，吉林大型玉米深加工企业公主岭黄龙国标二等玉米收购价为1370元/吨，比上周初涨70元/吨；吉林四平天成国标二等玉米收购价为1430元/吨，比上周初涨30元/吨。上周南北港口玉米价格也均有所上涨。

　　玉米补涨要求增大

　　今年下半年，大豆期货走势强劲，相对而言，同期玉米期货价格基本维持区间盘整的格局。不过，随着大豆和玉米价格比值的拉大，受比价效应的影响，玉米期货补涨的要求日渐强烈。据统计，大豆与玉米的比价中值在2.5左右。以收盘价计算，通过大豆A0805和玉米C0805的比价计算，今年7月26日、9月28日、10月26日和11月5日，其比价依次为2.216、2.507、2.659、2.515。可见，经过近期的补涨，大豆和玉米的比价逐渐恢复到平均水平附近。由于目前大豆期货上涨的态势尚未改变，后市玉米期货也有望继续上扬。

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