期货公司香港分支破冰 内地资金可绕道出国

　　理财周报特约记者 朱凯栋/文

　　虽然目前还存在着外汇、监管规则等方面的障碍，但是国内投资者投资境外期货市场的渠道已经打开了一个口子。

　　“通过我们，投资者可以交易全球几乎所有期货品种，而不仅限于国内的农产品、有色金属这几个简单的品种。”香港新永安期货副总姜林强告诉理财周报记者。新永安期货是浙江永安期货公司(下称“永安期货”)和香港新鸿基金融集团在香港组建的合资分支机构，今年6月16日才正式成立。

　　新永安期货表示，目前他们的客户可以投资外汇、指数、商品、有色金属、

　　也就是说，以往国内客户可望而不可及的很多期货品种，现在都可以通过境内驻香港期货公司来进行代理交易了。“比如我们就可以交易恒生指数期货、期权还有个股期货、期权等等金融衍生品，尤其是还可以代理H股的相关衍生产品。”姜林强告诉记者。

　　期货公司的香港桥头堡

　　上个世纪90年代初期，国内期货公司代理外盘和设立海外办事处曾经风靡一时，但由于国际化经营风险频现，政策对国际化进行限制，1996年国内期货公司全部停止了国际期货交易业务。

　　转机出现在2003年，在CEPA协议框架下中国政府逐步允许部分内地期货公司去港设立分支机构。去年3月,中国证监会先后放行了格林期货、永安期货、广发期货、中国国际期货、金瑞期货和南华期货等6家期货公司。

　　期货公司多数采取了新设香港子公司的办法，其中永安期货成立的是合资公司。中期期货采取的策略则是收购了一家香港本地中小型期货公司。

　　据业内人士估计，内地期货公司在港分支机构具有很大的生存与发展空间，与香港本地期货公司相比，比较优势明显。从开发内地市场来说，香港期货公司中除少数几家在内地有分支机构(办事处)外，其他的香港期货公司根本不能对内地期货公司构成竞争威胁。

　　另外，从开发香港市场来说，真正具备竞争力的是在全球各大交易所拥有席位的国际大型投资机构，但这些机构往往很少零售，一般采取二级代理的做法。因此其与内地期货公司香港分公司更可能成为合作伙伴而非竞争对手。

　　期待政策破冰

　　目前境内的投资者还不能直接通过国内期货公司参与境外市场，除非拥有境外国籍和资产。如果想投资海外期货市场，境内投资者必须先持有港澳通行证或有香港合法身份，在香港银行银行开户，并存入相应的外币资产；然后在注册于香港的期货公司(包括国内期货公司的分支机构)开户，在安装了客户端软件之后就可以交易了，整个流程时间也就5天左右。如果是要进行套期保值的境内机构客户，则需要在香港注册相应的子公司或者独立公司。

　　也就是说，内地期货公司正在借助在香港设立子公司分享代理内地投资者投资海外市场这块

　　“不光是我们，原来香港本地的期货公司也主要开发的是内地市场客户。”据姜林强介绍，“我们现在的套保、投机和套利客户的比例为1∶1∶1，参与最多的是CME交易所的美元、欧元期货品种的交易，截至10月31日的外汇期货交易量我们代理的就达到了1万多手。”

　　金瑞期货的总经理姜昌武认为，国内期货公司的真正优势是内地的客户资源。如何运用这些客户资源,将是期货公司国际化成败的关键所在，不过这有赖于政策限制的突破。

　　广发期货总经理肖成非常看好香港公司的发展前景。他认为，珠江三角洲有很多企业在通过一些地下渠道从事境外期货业务，把这些企业吸引到正规渠道，仅此一项就有很大市场空间。“珠江三角洲很多企业都在香港设立了贸易公司，这些企业都是期货公司应当重点开发的客户。”

　　永安期货总经理施建军也曾表示，内地普通投资者不可以通过该公司参与境外交易，因此合资公司的客户群将是境外合格的投资者和希望通过QDII进行套期保值的内地大型企业。施建军说，随着国际国内市场的联系日益紧密，国内投资者投资海外市场愿望比较迫切，成立一家优势互补的合资企业，有助于抓住未来QDII新政所带来的巨大商机。