油价创新高国内资金关注燃料油

　　⊙特约撰稿 李可

　　近期随着原油价格屡创新高，国内市场资金对上海燃料油期货的关注程度也在逐步加重。10月份以来，沪燃油期货总持仓、成交量均双双放大，新一轮行情即将展开。

　　与国际原油的强势行情不同，此前国内燃料油市场一直表现出滞涨的格局，这与其过高的进口成本不无关系。短期内由于原油价格以及新加坡燃油价格的涨幅过快，进口180CST成本超过4700元/吨，大大超出下游市场的承受范围，加上燃料油的可替代性，使得燃料油的需求缩减，黄埔现货价格出现倒挂局面。因此本轮燃料油价格的上涨，更多程度是资金面以及外围市场的带动，而非燃料油现货市场的主动拉升。

　　从油市的大环境来看，国内外市场都表现出强势特征。目前国际原油距100美元仅一步之遥，资金炒作完低库存以及冬季取暖需求的题材后，地缘政治因素将成为新的热点。而国内市场，近期出现的“油荒”问题成为资金的炒作热点。面对国内各大

加油站出现的柴油短缺现象，为保证国内

成品油供应，促进能源节约，发改委10月31日发文通知自11月1日零时起将汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元。加上此前天然气价格的大涨，都助推燃料油的成本上涨。

　　从资金面看，目前国内沪燃油市场更多是多头投机资金与空头保值盘的较量。在原油大幅上涨后，现货商的保值抛盘逐步加重，而现货投机资金的介入造成了沪燃油持仓量逐步放大。10月份以来，沪燃油的总持仓增加2万余手，成交量水平回到了4月份时的水平。

　　今年国内燃油市场成交最为活跃的时期也正是

原油价格大幅上涨的阶段。由于目前黄埔现货价格维持在3950元至4000元/吨左右，而进口成本处于4700元/吨以上，进口商迫于成本压力开始囤货，国内现货处于一个消化库存压力的阶段，近两周上期所的库存减少了1.5万吨。可以预见，如果新加坡进口成本居高不下，随着国内库存的消化，现货商的补货需求将减少其在期货市场的保值卖盘，燃油市场受成本影响将具备补涨的要求。

　　在原油创历史新高的促动下，沪燃油已成为投机资金高度关注的目标。随着成本提升、库存压力的逐步释放，燃料油市场的做多热情已经被点燃，投机力量有望把油价推向新的“高点”。