数字背后的投资哲理

　　做股票要坚持长期价值投资,做期货跟要随趋势顺势而为，这些投资道理对于不少投资者已经是老生常谈了。但实际大多数人仍然没有很直观的认识，我们可以看看查尔斯-艾里斯《投资艺术》只提到的两组数字，应该说这两组数字对于我们的投资生涯有很大的启迪。

　　第一组数字是关于在1940年到1973年两种完美的投资模式对比。两种投资模式都是初始投入1000美元。第一种投资模式是买入道琼斯30种工业股价指数作为股价代表。在行情上涨时，100%持有股票，在市场下跌时，保持100%的现金。但只做大级别的趋势。因此在34年里，一共交易22次，买进和卖出各11次。结果1940年的1000美元可以增加到1973年的83937美元。也就是说翻了接近86倍。第二种投资模式基本和第一种相同，初始投入也是1000美元，但不同的是投资标的不是股价指数，而是表现最好的各类股票，也是大级别趋势表现好的股票，结果同样1940年的1000美元，在买进和卖出28次后，最后可以增加到1973年的43.5亿美元，也就是翻了43.5万倍，当然在这个阶段的最后两年，投资人必须胆大过人，比如在1971年投资6.87亿美元于餐厅股，年底卖出变现17亿美元后投资黄金股，这样到1973年的圣诞节就可以增加到43亿美元。

　　第二组数字是关于时间和标准普尔500种股价指数的报酬。从1926年到1996年,在漫长的70年间,

股票所有的报酬率几乎都是在表现最好的60个月内创造的。这60个月只占862个月的7%而已,如果有投资者事先能知道这60个月是哪些月份，他就可以在这60个月份出击，而在其他的月份去做别的行业或者投资其他比如债券市场，如果投资者错过了这些表现绝佳但并不太多的这60个月，基本上也就错失了这整整60年。

　　尽管这两组数字是对过去100年的总结，带有站在当前总结回顾过去的理想化模式，但不管对证券还是期货投资者，仍然有很多值得我们考虑的地方。比如通过第一组数字，我们可以看到支持价值投资，坚持跟随大趋势的意义。我们可以看到投资市场机会和潜力有多么大。经常碰到有的投资者错了不愿意止损，害怕立即涨起来，生怕找不到投资机会。其实市场永远都有机会，关键是你自己有没有能力，有没有做好准备。如果能坚持价值投资，坚持跟随大级别的趋势，既使只做很少的几次操作，也能获得不菲的回报。不要说1000美元变成43亿美元这种非常神奇几乎不可能的理想模式，即使只有10倍、20倍的回报，相信很多投资者都非常满意。而且整个过程比很多投资者的忙忙碌碌要简单的多。第二组数字则显示在正确的时间做正确的事情重要性。以期货比例，其实仔细观察铜和大豆趋势品种的几十年的周K线图，会发现大级别单边上升和下降在时间上其实只占很少的比例，但是抓住这些趋势获得的收益远超过大量震荡走势的蝇头小利。但是如果在这些重要的时间窗口内过分担心不敢参与或者逆向为之，那基本上已经错过了最好的行情。因为想在震荡市做好并积累财富，难度是相当大的。

　　(金元期货 冯伟民)