一虎斗群狼豆粕5月合约上演多空对决行情

　　卢进

　　“良叔发威了”——这是在昨日多个期货论坛中出现频率颇高的一句话。而在这句话背后，大家讨论的则是豆粕价格将如何变化。

　　“良叔”是部分期货人士对中粮期货席位上资金的一种“简称”。昨日，中粮期货席位资金在大连商品交易所(下称“大商所”)豆粕0805合约猛烈增持空单2万多手，净空单量增加至5.1万手。

　　“良叔发威”并没有导致豆粕价格大幅下跌的“后果”，因为多头也在积极增仓对抗空头的巨大抛压。从大商所公布的持仓数据来看，浙江系资金成为了做多主力。浙江永安席位增持6500手多单、浙江天马席位增持7832手多单、浙江新世纪席位增持2476手多单、南华期货席位增持1347手多单、浙江大越增持1075手多单。

　　从上述持仓变化来看，豆粕0805合约多空分歧非常大，俨然形成了“一虎斗群狼”的格局，而这种暗流涌动的资金角力，无疑会使得豆粕0805合约期价在后市将出现大幅度的波动。

　　那么对于空头而言，什么理由支持其大规模做空呢？

　　浙江新华分析师陈里对《第一财经日报》指出，空头敢于在目前的位置做空，一方面是基于对外盘将要调整的预期；另一方面则认为目前豆粕的绝对价格较高，在这个位置抛空风险相对较小。

　　“芝加哥商品交易所(CBOT)大豆价格在突破1000美分/蒲式耳之后，连续出现冲高回落的走势，这表明大豆继续向上的动能不足，有回调的要求。一旦外盘调整，那么支撑国内大豆、豆粕的一个主要因素也随即消失，豆粕价格自然会回落。”陈里分析，“另外，由于大商所豆粕期价从2400元/吨上涨以来，没有出现过大级别的调整，目前已经位于3300元/吨上方，期价有调整的要求。在这种情况下，空头显得很有底气，增仓也比较坚决。”

　　不过，虽然空头增仓坚决，但是从昨日盘面走势来看，多头反而占据了上风。昨日，下午开盘后，多空双方就持续增仓，豆粕0805合约持仓量在不到一个小时的时间内从45万手快速增加至50万手，而该合约期价则从3310元/吨上涨至3350元/吨。

　　“豆粕现货价格以及大豆成本的高企，使得多头的介入也不‘含糊’。”成都倍特期货一分析师指出，“目前国内豆粕现货价格在3400元/吨上方，个别地区报价甚至超过了3500元，这限制了豆粕期价的下跌空间。另外，由于国际航运费的持续上涨，中国进口大豆的成本不断上升，预计11月到港的大豆成本已经超过4200元，同时，国产大豆价格也呈现稳中有升的状态，在这种情况下，豆粕易涨难跌。”

　　市场人士指出，在多空严重对峙的情况下，外盘的走势将成为很重要的指引。不管多空哪一方在这场对决中胜出，豆粕期价的波动都将加大，因此投资者应该注意风险。