股指期货推出条件相对最成熟

　　⊙本报记者 商文 但有为

　　全国人大常委会副委员长成思危在27日出席“中国金融衍生品大会”时指出，相对国债期货、利率期货和汇率期货等金融衍生产品，目前我国推出股指期货的条件“相对最为成熟”。

　　成思危表示，发展金融衍生品市场，不仅能够有效提高我国金融体系的运作效率，而且有助于增强我国经济的避险能力和国际竞争力，对我国意义重大。近年来，随着我国社会主义市场经济体制的建立和金融体系改革的不断深化，发展金融衍生品市场的条件也正在逐渐成熟。

　　在谈到具体的金融衍生产品时，成思危给包括国债期货、股指期货在内的金融衍生品的推出排了个顺序。他认为，目前，国债期货、利率期货和

　　成思危说，尽管目前我国国债市场的规模比1995年时大了很多，但由于长期以来，我国对国债实行的是总量管理，造成国债的期限、结构不尽合理。2006年，全国人大常委会决定开始对国债实行预约管理，有利于改善我国国债的结构，但是要达到合理的收益分布还需要一段时间。此外，我国国债交易市场被分成交易所和银行间两个市场，市场参与者也被人为地分成两部分。

　　谈到利率期货时，成思危认为，作为推出利率期货的市场基础，我国的利率市场化还有待进一步发展完善。对于汇率期货品种，成思危认为可能需要更长的时间。他说，目前，实现人民币完全可自由兑换这一目标还有一定距离。而只有在达到这一条件下，我国才有可能推出汇率期货。

　　“应稳步推进我国金融衍生品市场的发展，成熟一个推出一个。”成思危强调，“目前，我国推出股指期货的条件相对来说最为成熟。”

　　成思危指出，目前我国股市没有做空机制，这就好比一辆车，只有前进档，没有刹车档和倒车档。而股指期货的推出为投资者进行套期保值提供了工具，有利于转移风险。不过，他也提醒，推出股指期货还有一些需要研究的问题，如合约的陈述、入市的门槛等。而他主张开始时股指期货的入市门槛要高，防止投资者因一哄而上造成市场混乱。