司考特·泰翰：OTC衍生品市场发展看好

　　

　　2007年10月27日，中国金融衍生品大会(2007)在北京钓鱼台国宾馆芳菲苑隆重召开，上图为GFI金融集团亚太区总裁司考特·泰翰在本次大会上发言。（来源：新浪财经 张琪摄）

点击此处查看全部财经新闻图片

　　2007年10月27日，中国金融衍生品大会(2007)在北京钓鱼台国宾馆芳菲苑隆重召开，本次大会旨在召集涉及金融衍生品的银行、期货、证券、基金、债券、保险、信托等相关领域人士，集国内外金融行业之智慧，对中国金融衍生品市场创新发展的一系列问题进行探讨，共同促进我国金融衍生品市场在更高的起点上更健康的发展。新浪财经独家直播了本次大会的盛况。以下为GFI金融集团亚太区总裁司考特·泰翰的发言内容：

　　司考特·泰翰：非常感谢大家给我这个机会发言。首先简单介绍一下我们公司GFI是我们的一个同业经纪公司，我们在业务方面有20年历史，今天我做发言，是因为我们主攻复杂的场外衍生产品的交易，包括我们的

股票，我们的金融，我们的信贷，希望我们在全球衍生产品方面的经验可以帮助我们中国开发以及建立自己的市场。我自己也有非常丰富的经验，在全球的经济公司我有15年的特别是亚太地区发展中市场工作的经验。

　　我们总部是在纽约，公司在纳斯达克上市，我们是一个全球的公司，我们在亚洲也很好的表现，我是在驻新加坡的代表，包括香港、首尔、东京、悉尼包括在上海，有我们的代表处。下面我给大家介绍一些数字说明我们在亚洲的发展以及我们这个地区的一些新市场。在亚洲我们是和很多的市场合作的，同时我们为市场提供了增值的服务，我们亚洲的收入从2003年以来增长了290%，同时我们的工作人员也从2003年年底32人增加到了2007年的242名员工，这个增长主要是来自于我们扩大了到一些新地区的业务，比如2004年新加坡，2005年东京以及2007年的韩国，同时我们也正在不断开发新的市场。我们非常致力于中国市场，我们也希望将来能够在这方面发挥我们自己的作用，把我们技术还有这方面专业指数带到中国衍生物市场，我今天是给大家介绍一下GFI是如何发展自己的衍生物市场。

　　正如我所说的，GFI我们的客户主要都是比较大的比较复杂的，其中包括世界上比较大的商业银行，投行，经纪人，交易所，还有包括很多投资商，比如说像对冲基金等等，这些机构他们需要一个地方提供大量的交易，我们的办公室还有我们的交易所就和银行以及证交所是非常相似的，他们主要是建立在非常现代的计算机通信以及交流系统基础之上的，其中就包括我们的在线直接的交通线，同时我们的混合的计算机贸易交易系统以及在交易之后的确认系统，以及处理能力，我们在这个领域就是我们经常所说的OTC，也就是场外市场，像场外市场这些衍生物还有现金工具不是在证交所里面交易的，但是我们要花一点时间介绍一下这两种市场。这两种市场同时存在是非常有好处的，因为它们主要是服务于不同的市场参与者的，比如场外市场，这就是我们所在的位置，我们的客户主要都是一些大的金融机构，他们自己非常有效地进行非常大规模的，而且没有那么标准化的交易，而且当然这种交易也不会排除比较小的参与者，我们在场外还有包括场内的交易是可以建立更大的流动性的，同时我们也可以进行更好的价值识别，同时对交易所来讲不一样，他们是交易标准的合约，而且使得所有投资者都可以参与其中，我们有一些固定的合约，就是说人们可以很快参与这个交易，但是不能讨价还价，但如果这个市场很新，你还想进行对冲交易怎么办呢，所以对于我们GFI来说就是我们所在金融市场提供的服务，我们可以把我们的买卖双方放在一起，根据他们的需要来满足他们这些场内交易工具不能满足的需求。

　　整个OTC衍生物的市场是占到整个场内交易的6倍，本金带场外当中是非常大的，一般来说占到整个资产的好几倍，OTC还有包括利率衍生物按照每年29%的速度在增长，同时29%的增长速度也是在股票的衍生物当中可以看到的。下面我想介绍一下我们觉得在我们这个行业当中哪些是非常重要的因素，就是如果我们现在有最好的技术，如何提供更好的服务，我们有很大的一个技术预算，而且我们也在这方面很有竞争力，同时我们也一直在这方面进行投资，比如说像电子商务分三个方面，一个方面就是交易前的服务，我们给我们的客户提供我们数据库当中历史数据，还有包括像定价以及分析的系统，第二个就是我们使用电子模式，比如说给他们提供一个时时交易的系统，同时建立我们交易后处理的系统，其中包括贸易的处理，然后确定，汇报以及STP。在交易前我们会在信用衍生品，还有包括能源商品方面提供一个市场数据，我们客户就可以用我们这种历史数据还有我们分析数据帮助他们建立一个定价模型，建立交易的战略，同时更好地管理定价以及重新评估它们衍生的组合，对于分析来说我们主要是针对FX的期权市场，我们可以让我们的客户以及他们的风险管理部门控制监督以及监控整个期权交易的全部过程。在交易这个部分我们这儿有第一个平台，把可交易的衍生物价格和股票价格联系在一起，同时我们发现我们整个交易调是在不断上升的，而且不仅仅是把市场反映到一个屏幕当中，而是这是一个市场开拓的技术，而且它带来了大量的交易量增长，我们GFI的技术就是整个这个平台的核心。

　　我们建立了一个非常有效的技术，在外汇交易方面我们提出一个电子交易的平台，我们采用了我们原来先进的技术，还有包括给银行提供价格的期权软件，帮助他们管理风险，这就是为什么我们被列为是这一年度电子最高的交易商。把我们这些技术联合在一起使得我们在市场上广受赞誉，这个幻灯片说明我们在不同的资产市场当中给我们的各种荣誉。这个和中国有什么关系呢？现在中国是一个富有资源的国家，而且它的一个有效的资本市场可以帮助中国更好的使用金融资源，带来更好的回报，或者说可以给我们提供更好的回报，我们希望能够在参与中国的发展，因为我们现在建立了一个二级衍生物市场，同时我们把我们的合作伙伴还有我们技术放在一起增加效率。将来中国使用这种衍生物的市场是非常大的，随着中国不断建立健全与世界各国的贸易联系，外汇的风险就变得越来越重要，同时对于政府来说因为中国政府现在的外汇储备是在不增加的，所以像外汇工具的数量就是进行对冲货币的风险，可以用的数字是非常大的，比如说你可以建立一个远期的合约，然后同意将来以某一个价格买或者卖一个货币，如果你要改变其中一、两个变量的话就可以满足这种进出口大型公司的需要，而且你也可以给他们提供更多的服务，最基本的就是你不仅能享受这个权利，同时你还有这个义务来按照你所确定的价格，确定的时间进行外汇的买卖。现在我们正处在一个外汇的期权世界，如果你想交易的时候不是按照某一个固定的价格，而是在一个价格范围之内，而且也不是在一个时间，而是一个时期范围之内，这就是GFI过去这几年当中致力于提供的。我们GFI是把我们技术应用于期权的市场，同时我们现在也提供了在线服务，我们的客户可以看到屏幕上的价格，然后立刻进行加以，他们也可以联系我们GFI的经纪人，比如说通过电话，邮件或者说短信，然后可以找到时实的价格，如果这个交易分为很多小的部分，那么我们经纪人来负责把它联系在一起，所以我们现在GFI的技术不是说会替代原来经纪人的作用，而是说使经纪人更加有效地进行交易。在外汇方面我们也一直积极地增加我们的利率调期，像利率的调期以及期权是非常有效的工具，可以帮助我们客户降低他们的风险。在利率的调期，双方都同意按照一个数量进行定期的利率交易，一般来说一方比如说同意按照固定的利率，另一方按照浮动利率进行交易，所以我们GFI就是当初我们开发亚洲市场，我们现在有70多名经纪人在做这方面的工作，同时GFI还在信用股权以及货运的衍生物方面在亚洲做得也很好，比如在新加坡、香港还有东京，我们提供了很多产品，比如说像信用违约交换，信用指数等等，还有股权的衍生物，其中包括某一个指数，股指，比如说像日本，韩国还有新加坡，还有包括我们在亚洲还做单散户的业务，同时我们现在还有很多的工作人员是负责这部分内容的，另外GFI来提供创新型的服务，就是

房地产，房地产我们都说在世界上最是大的资产，而且没有衍生物的市场，这个是过去的情况下，GFI我们现在帮助在伦敦建立这样一个市场，然后把我们的专业知识用于香港的房地产市场的管理，我们在一个成功的衍生物市场当中关键就是要建立一个可行的指数，这个就是大部分的市场面临最大的挑战的地方。

　　我们现在香港并没有这方面的指数，所以我们就帮助他们建立这样一个，我们和香港大学进行合作，我们和他们进行各方面的合作，他的结果就是我们建立了这方面的第一个交易所，同时我们也要开始这方面的合作，我们是和香港的一家，包括荷兰银行之间进行全面的合作，我们认为亚洲现在是对于房地产方面一个非常成熟的市场，而且给所有的机构提供了机会让他们投资交易，而且可以来进行套期，同时我们现在在其他市场当中是比较成熟的。最后一点，我们在2007年已经开了一个韩国的办公室，我们现在在韩国做外汇还有利率的衍生物，这个办公室也帮助我们在亚洲进行更好的表现，也会帮助我们开发更多的OTC的市场。感谢大家给我这样的机会在这里发言，我相信我的发言也介绍了我们GFI在中国以及亚洲的快速衍生物市场增长发挥着重要的作用，谢谢。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。