时岩

　　随着原油期货价格向90美元步步逼近，一度被认为遥不可及的百元目标眼下已近在咫尺，达到这一目标已成定局。而油价将何时或如何突破100美元，甚至越过1980年4月以来经通货膨胀调整后的原油现货市场最高水平每桶101.70美元？目前的油市，已经进入疯狂状态。

　　对于未来产能难以有效扩张的担忧，加上大量资金的涌入，使得原油出现了高库存高价格的特点。据美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至10月12日当周，美国商业原油库存增加178万桶至3.219亿桶，超过之前增加100万桶的市场预期。由于当周进口有较大幅度的回升，且炼厂开工率下滑，对原油的需求减少，所以原油库存增幅超过市场预期。

　　面对当前疯狂上涨的油价，市场预计将于12月召开的OPEC首脑会议将会重新评估全球原油市场，势必继续采取增产的措施，进一步缓解国际石油市场供应紧张的现状。但尽管欧佩克(OPEC)的闲置产能预计将在未来数月内增加，实际上欧佩克已经竭尽全力，因此，随着地缘政治紧张局势的升温以及油价触及纪录新高，闲置产能方面可以提供的缓冲作用微不足道。市场人士似乎对未来供应能否保证以及能否持续越来越感到担忧，后者则显得更为重要。

　　据国际能源署估算，目前欧佩克成员国的闲置产能为每日330万桶，相比之下，其9月份日产量为3066万桶。尽管未来数月将有新的油田投产，但由于欧佩克将从11月1日起将日产量提高50万桶，因此，国际能源署估计2008年底前日闲置产能仅会增加160万桶。

　　另外，随着农产品、原油、贵金属等商品价格纷纷创下新高，投行纷纷扩大商品投资规模，也对油价构成了强劲的推动。据统计，今年初以来，全球10大证券公司在商品交易方面的收入增长了20%，达到了150亿美元。尽管美国经济增长放缓以及房地产市场下跌使得华尔街削减了2300多个职位，而与此同时，原油、谷物以及金属价格的不断上涨，令它们对商品交易员的需求猛增。据纽约商业交易所(Nymex)数据显示，目前原油和天然气交易量比上个世纪90年代增长了两倍。今年纽约商业交易所原油期货价格上涨了44%。而美国次级债危机的爆发也令各大投行加强了将商品作为资产的选择。事实上摩根士丹利正在为其商品交易员提供更多资金和机会，希望能得到更多回报。据该行的一份文件显示，在截至8月31日的第三季度的任何一个交易日，该公司提供给交易员的能承受的最大损失金额从前一个时期的300万美元猛增至3600万美元，比外汇交易损失承受能力高出一倍。自6月开始，JP摩根大通的商品团队增加了30人，总数达到170人。JP摩根全球商品主管布莱时·马斯特表示，该行计划明年将商品团队扩张30%。巴克莱银行正在削减其信贷部门的人员，计划今年将其商品部门人员增加20%，到明年达到300人。雷曼兄弟将其商品团队扩充一倍，人数已达到200人。

　　原油的牛市之火正在越烧越旺，而从目前的形势看，除非美国出现如去年般的暖冬，取暖油需求萎缩，否则年内100美元的价格将不可避免了。