沪燃油高位多空博弈

　　证券时报记者 游石

　　本报讯 国际油价高歌猛进，并没有刺激国内相关市场盲目跟风。在周二纽约原油创下88.20美元/桶的历史新高的情况下，昨日，沪燃料油价格却出现滑落。主力明年1月合约报收3750元/吨，下跌1.19%。交易员称，因价格有利，国内现货企业保值抛售意愿积极，致使投机者信心受挫。

　　国内

能源市场分歧已久。今年8月以来，

国际油价一路从69美元上涨到88美元，而国内燃料油却持续在3450-3600区间盘整。上周四，沪燃料油期货合约突现爆发上涨行情，主力FU0801大涨123元/吨，合约成交量迅速增加到136854手，增幅超过五倍。然而昨日，沪燃料油却在国际油价创出新高的情况下出现较大滑落，主力1月合约连续两日冲击3800元未果。

　　中国国际期货能源事业部经理李旋君表示，此前沪油市场现货压力一直较大，但随着国际油价高涨，国内投机资金陆续入场，现货企业的主导地位明显降低，投机基金与套保盘的博弈就此展开。

　　李旋君介绍，国内现货高位需求不足一直都是燃料油市场上的软肋。由于进口成本高企，国内许多小型发电厂和其他用油企业开始转向于使用国内的混调油。国产油混入进口燃料油进行调和后，成本大幅度下滑。而且近几年燃油相关企业规模萎缩，按消费习惯，传统的用电高峰期已经过去，11月及12月也都是燃料油现货价格的低谷期，期货盘面上亦表现沪油远月0712和0801合约在前期滞涨局面。同时进口成本高企，现货常年倒挂亏损，不少企业在3670元至3730元时急于卖出保值锁定风险，由此导致期价的疲弱。

　　但随着这种背离情况的延续，油价外强内弱的格局逐渐明显，沪油1月合约与新加坡价格倒挂程度超过了400元。实达期货分析是邓敏就此认为，虽然昨日沪油下跌显示市场对原油的高位恐惧和对价格回落的预期，但如果后市国际油价真能长期维持高位，则国内沪燃油将不可避免出现补涨行情，以此修正内外不合理价差。

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