PTA沉默中迎来资金关注

　　卢进

　　当国内绝大多数期货品种都拿到了“上涨PARTY”入场券的时候，PTA却成为了例外者。当小麦、大豆纷纷创出新高的时候，PTA却还在谱写创新低的“悲壮诗篇”。

　　这个算得上原油“亲戚”的品种，在原油大步改写历史新高的时候，却没有感受到从原油市场吹来的暖风，依然在自身供求面的压力下徘徊于低位。

　　在经过上市之后短暂的上涨之后，郑州商品交易所(下称“郑商所”)PTA期价就一直处于下跌的态势当中，9月下旬以来更是在创出上市新低之后，呈现加速下跌的态势。由于PTA并非“上涨俱乐部”的成员，它也渐渐淡出多数投资者视线。

　　“不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡”，在迭创新低、备受市场冷落后，PTA市场在最近几个交易日引来了大量资金的入住，成交量也快速放大。这是PTA的一次救赎契机，还是又一次沉沦的开始？

　　“有两个因素对PTA的价格起到较大的作用，一个是

原油价格，因为PTA是原油的一种下游产品，当原油价格上涨的时候，PTA的成本有望提升，从而带动PTA的价格上涨。”成都倍特期货分析师李攀峰对《第一财经日报》指出，“另一个就是PTA的自身供求关系，目前PTA市场供给相当充裕，这也成为制约PTA价格上涨的一个重要因素。”

　　李攀峰指出，PTA价格要上涨存在“自我救赎和被其他品种拯救”的两种可能，“自我救赎”就是供求面发生改变，而原油价格上涨所带来的成本上升，则成为“拯救”PTA价格不断滑落的一种方式。

　　近期国际原油价格的上涨，无疑让部分市场资金看到了PTA价格“获救”的希望，从上周五至昨日，大量的资金涌入PTA主力0712合约当中。上周四该合约持仓量为7.48万手，而昨日已经增至12.79万手，三个交易日增仓达5.31万手，随着资金的介入，该合约成交量也在过去三天内保持在10万手上方，昨日更是以15.3万手创出历史新高。

　　不过原油价格的上涨和资金的介入并没有使PTA价格展开持续的拉升，除上周五上涨之外，本周的两个交易日都在7800元/吨的位置波动。

　　“尽管原油价格上涨为PTA带来成本上的上升，但是由于供求面的严重不对称，PTA价格的上涨很难得到原油的‘拯救’。”上海东亚期货信息部经理陆祯铭指出。

　　那么，PTA的供求面到底如何呢？据市场人士介绍，随着冬季的到来，本来应该是PTA的消费旺季，但是今年旺季却迟迟没有到来。首先由于下游涤纶产销形势较为清淡，多数经销商对后市看法谨慎，采购兴趣不足，使得PTA需求不畅；其次，国内主要的PTA生产厂商，在经过9月份的机器检修之后，10月恢复生产，短期内进一步加重了现货市场的压力。

　　“在供求关系没有好转之前，PTA价格上涨存在较大的困难。PTA的‘救赎’，需要供求面转暖来配合。”李攀峰指出。

　　市场人士指出，由于近期大量资金介入到郑商所PTA0712合约，表明市场对于PTA价格后市走势的分歧在加大，在接下来一段时间内，PTA期价的波动有可能加剧，如果无法突破8000元/吨的关口，那么有再度创出新低的可能。

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