持仓突破百万大关大豆剑指5000点

　　昨日大豆持仓量和成交量双双突破百万大关，再度成为国内商品期货的龙头品种

　　东华期货研发部 陶金峰

　　10月15日，大连大豆期货全线上扬，再创历史新高，远期合约A0809报收于4330元，全日大豆持仓量和成交量双双突破百万大关，再度成为国内商品期货的龙头品种。由于大豆需求持续旺盛和市场预期大豆减产，南美大豆种植也受不利天气的困扰，大豆期货牛市仍将延续，大豆期货主力合约有望挑战5000元/吨的大关。

　　国内大豆缺口增加

　　近期，国家先后出台多项调控措施，以抑制前期粮油价格上涨过快的势头。其中，国家在节前抛售20万吨储备食用植物油，下调大豆进口关税，增加对大豆良种的补贴面积，上述等调控措施一度导致近期大豆期货价格有所回落调整。不过，由于我国大豆消费增长速度较快，而国内大豆供应受多种因素制约难以大幅提高，国内大豆供需缺口日益增大，这在很大程度上抑制了国家对于大豆和相关品种豆油、豆粕的调控效果。

　　相对而言，玉米和小麦国内供需基本平衡，对于玉米和小麦价格的调控效果要明显好于大豆和豆油、豆粕，这也是导致近期国内玉米、强麦期货价格走势明显弱于大豆、豆粕和豆油的重要原因。况且，由于国内大豆产量增长空间有限，进口大豆又不能参与大豆一号期货的交割，豆农惜售心理明显，国内大豆期货面临逼空的可能。

　　市场开始炒作南美天气

　　美国农业部在上周五公布的10月供需报告中显示，2007/08年度大豆总产量预计为25.98亿蒲，低于此前交易商预测的26.48亿蒲平均值；大豆单产预计为41.4蒲/英亩，和上月报告持平，较去年单产减少1.3蒲/英亩，低于此前交易商预测的41.9蒲/英亩平均值。由于产区干旱，中国大豆产量减少60万吨，为1460万吨，这将是8年以来的最低水平。

　　由于该报告公布的大豆作物面积和产量预估数据符合此前预测，对于美豆的影响不大。相对而言，该报告对于大连大豆期货的支撑力度较强，近期国内大豆期货明显强于美豆，盘中甚至在拉动美豆上扬。除了美国农业部报告，近期和后市市场将重点关注南美大豆主产区的天气变化，天气题材将成为后市影响大豆期货价格的重要因素之一。

　　连豆有望挑战5000点

　　比较而言，近期国内大豆期货明显强于CBOT大豆。CBOT大豆期货尚未突破2004年的前期高点1064美分/蒲式耳，而连豆主力合约A0805在上月就突破了2004年该合约的前期高点3990元，远期合约A0809日前创下的高点4335元也明显高于2004年的历史高点4100元。从形态上来看，美豆突破1064美分的前期高点只是时间的问题。

　　大豆期货从今年7月24日的阶段性低点上扬至今，主力合约A0805涨幅已经达到28.4%，远期合约A0809涨幅为30.0%，同期豆粕主力合约M0805涨幅略低，为23.8%。如果后期大豆与豆粕涨幅与前期接近或相同，豆粕期货M0805也能涨至3657元/吨的前期高点，则大豆期货A0809有望涨至5000-5100点左右。

　　由此可以预计，近期大豆主力合约将首先冲击4600元/吨左右的近期目标，如果顺利实现，则有望进一步冲击5000元/吨左右乃至更高的目标。