棕榈油期货平稳运行无悬念

　　□本报记者 王超

　　市场各方普遍关注的棕榈油期货合约已亮相市场。业内人士认为，该合约充分考虑了国内现货市场的实际情况，对期货市场风险防范有着清晰的认识，在交易标的选择、交割地点确定、合约月份设置等方面为企业提供了较多便利，市场对棕榈油期货挂牌交易后运行充满信心。

　　大商所研究部有关负责人介绍说，棕榈油期货合约设计坚持了三个原则，一是适应现货市场贸易习惯，以密切期现市场之间的相关性，促进市场定价和避险功能发挥；二是方便套利交易，充分考虑豆油与棕榈油、国内与国外市场的关系，注意挖掘棕榈油的投资特征，方便套利交易，满足投资者的套利需求；三是立足本国实际，借鉴国际经验。在合约设计过程中，交易所立足于国内现货市场基础，并充分借鉴大马交易所的成功经验，尽量与国际市场接轨。

　　棕榈油期货交割基准品熔点的要求为不超过24℃（通常称为24度棕榈油）。据介绍， 24度棕榈油是我国进口的主要品种，流通规模优势明显。确定这一品种，一是有利于规避出口国贸易政策影响；二是便于在植物油品种间进行套利交易，24度棕榈油与豆油、菜籽油同为重要的食用油品种，其价格变化与豆油、菜籽油关联较为密切，以其为标的能够方便投资者进行不同植物油的跨品种套利。

　　这位负责人表示，棕榈油合约的设计除在保证金、涨跌停板等条款设计上考虑了风险控制和市场效率的相谐性之外，合约月份设置也体现了适应现货市场的原则。从进口情况来看，尽管棕榈油在熔点较高、温度较低情况下容易凝固，进口量呈现一定的季节性特征，但从未来角度看，国内油厂分提加工能力的提高，各个月份进口差别将会逐渐缩小，而且棕榈油月度消费也趋向平均，因此交易所在全年12月中均设有相应月份的合约。这同时也可以扩大投资者和保值企业选择的余地，有利于棕榈油期货的活跃。