投资机会分析 期货连豆行情节节上升

　　崔伟杰

　　连豆继续上涨

　　长假后行情有望继续延伸

　　面临国庆长假，连豆与豆粕双双走强。连豆主力合约A0805相继突破4100元/吨、4200元/吨关口，9月28日最高冲至4257元/吨。自8月份以来，连豆与豆粕累计涨幅均在20%以上，此行情堪与2004年4月连豆首次突破4000元/吨的那波行情相媲美。

　　国家粮油信息中心9月份的最新报告预计，2007年我国大豆播种面积为880万公顷，同比减少5.17%；大豆产量预计为1440万吨，同比降低9.81%，为十年来最低水平。而2007/2008年度，我国大豆榨油消费量将在3570万吨，同比增长140万吨，供求缺口达2130万吨。美国农业部9月份的全球农产品供需报告更预计，2007/2008年度，中国大豆产量将在1520万吨，消费量将在4845万吨，产量缺口3325万吨。

　　当前，国内大部分油脂企业还没有在CBOT点价，更多的进口正是美国豆农高价出售大豆的大好时机，预计CBOT大豆价格在南美新季大豆种植结束之前都不会出现过深的跌幅。因此，按照CBOT大豆盘面价格测算的进口大豆价格会居高不下，而海运费和基差的上涨，使得进口大豆到港测算价格已经创新高。

　　据海关总署统计，1-8月中国进口大豆约1981万吨，同比上涨仅2%。尽管上周五发改委公布从10月1日起对进口大豆税率由3%降至1%，但据咨询机构预测，本年度大豆总进口量增幅可能仅有2.2%。

　　目前，国内港口进口大豆成本价格已达3900-3950元/吨，较年初的2750元/吨水平上涨了近44%。豆类下游产品价格也持续走高，豆粕现货价格达到3350元/吨的水平。国内豆粕现货价格稳定，并没有因为美豆的回调而发生调整，现货市场始终保持坚挺的水平，表明豆粕供应仍存在局部的不平衡。

　　按照当前黑龙江省多数地区大豆现货价格3600元/吨测算，1月份大豆仓单成本在4000元/吨左右，与当前A0801的期价相当。从本周的盘面上可以清晰地看到，主力多头积极移仓A0805至A0809，表明其志在高远，未来完全存在制造逼空行情的可能性。

　　随着大豆收购价格的上涨，连豆的期价仍将保持振荡走高态势。长假过后，大豆期价现价有望联袂涨升，将牛市行情进一步延伸。

　　期货大讲堂

　　名词解释：

　　昨收市：指前一交易日的最后一笔成交价格。

　　开盘价：当天某种商品的第一笔成交价。

　　收盘价：当天某种商品最后一笔成交价。

　　最高价：当天某商品最高成交价。

　　最低价：当天某商品最低成交价。

　　最新价：当天某商品当前的最新成交价。

　　成交价：指某一期货合约的最新一笔交易定价。

　　结算价：当天某商品所有成交合约的加权平均价。

　　阻力点：价格难于超越的某一价格水平。

　　支持点：由于对合约之吸购，使得价格难以跌过某一特定价格水平。

　　成交量：指某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量，通常为一个交易日的成交合约数。

　　持仓量：尚未经过相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合约的某种商品期货或期权合约。

　　结算价：经加权后的成交价。

　　开仓量：每一笔成交量中新开仓的数量。

　　平仓量：每一笔成交量中平仓的数量。

　　加权量：交易所计算结算价时所涉及的参数。

　　买价：某种商品当前的最高申报买入价。

　　卖价：某种商品当前的最低申报卖出价。

　　价差：两个相关联市场或商品间的价格差异。

　　波动：用于衡量在一定期间内的价格变动的计算方法。通常以百分点表示，而以每日价格变动百分点的年标准差来计算。

　　涨跌幅：某商品当日收盘价与昨日结算价之间的价差。

　　停板额：由交易所逐日为每种合约规定的最大价格波动幅度(范围)。

　　涨停板额：某种商品当日可输入的最高限价(等于昨结算价+最大变动幅度)。

　　跌停板额：某商品当日可输入的最低限价(等于昨结算价一最大变幅)。

　　空盘量：尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合约的某种商品期货或期权合约总数量。

　　交易量：在某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量。交易量通常指每一交易日成交的合约数量。