美国降息拓宽国内期市上涨空间

　　□格林期货 李永民

　　尽管次级债市场危机过后，美国、西欧各国央行纷纷采取包括向金融市场增资等多项调控措施，但美国经济始终未能摆脱次级债危机的阴影。为防止危机进一步蔓延，实现美国经济软着陆，美联储于9月18日的例会上果断出手，一举降息50个点，并同时将贴现率再次调降50个点。

　　美联储降息消息给全球资本市场带来了很大震动，对中国的货币政策也将产生较大影响，究其原因主要有两个方面：一是中国正在成为全球经济增长关注的中心，这一变化使得中国成了全球资本向往的热土，大量资本涌向中国便是自然而然的结果。二是美国宏观经济与金融体系发生了新的变化，美国可以通过货币政策手段，强化其全球经济中心地位。当美国国内经济趋缓、通货膨胀预期减弱或者金融市场受到暂时的流动性冲击时，美国总会利用这样的有利时机开动美元机器，向海外输出大量的流动性，其主要目的地就是中国。

　　具体来讲，美联储降息对我国资本市场将产生以下几个方面的影响：

　　首先，美联储降息使国内利率面临极大的下行压力。随着美元降息，中美两国之间的息差将进一步扩大，在市场经济条件下，国际游资为追逐高额利润，大量游资必将转向中国，从而使

　　其次，美联储降息将推动国内同类商品期货价格上涨。美联储降息对我国商品价格的影响主要表现在两个方面：一是随着美国降息，市场预期美国经济增长速度会有所加快，对各种商品的需求也将上升，必将导致商品价格上涨。美元期货价格上涨为我国商品期货上涨创造了良好的外部环境。二是随着美联储降息，我国央行加息的时间表将被推迟，在当前市场流动性过剩的环境下，商品价格上涨将是必然的选择。所以，美联储降息对我国期货市场具有利多的影响。

　　此外，由于黄金、铜和石油分别具有一定金融属性，因此在所有商品期货中，降息对上述三种期货品种的影响最大，这种影响已经从周二LME铜期货价格走势中得到印证。

　　总之，前期国际市场上制约国际铜价、石油和黄金价格的最大利空因素就是美国次级债危机问题，随着美国央行降息，加上秘鲁南方铜业公司工人罢工消息的配合，包括铜、石油、黄金期货价格在内的商品期货将走出一轮上涨行情。