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供不应求:农产品市场有望长期走牛

http://www.sina.com.cn 2007年09月21日 03:33 第一财经日报

供不应求:农产品市场有望长期走牛

  卢进

  “农产品里有金砖!”这是最近一个多月内,常常挂在期货投资者嘴边的一句话。在国内期货市场中,不管是大豆、豆粕还是玉米、小麦,过去的一个多月时间内,都出现了大幅度的上涨,这为那些做多农产品的投资者带来了巨大的利润。

  而对于农产品市场的后市,业内人士依然乐观。“农产品的真正牛市已经摆在我们面前,如果当初错过了金属的大涨行情,那么现在就要用力抓住农产品。”上海青马投资总经理马明超对《第一财经日报》指出。

  那么面对农产品投资的饕餮盛宴,作为投资者的你心动吗?

  供不应求奠定价格上涨主线

  从2006年开始,农产品市场就逐步受到市场关注,当年玉米成为了这个市场的领涨品种;进入2007年,小麦、大豆接过了上涨接力棒成为市场新贵。

  从价格的走势来看,玉米、小麦、大豆等品种已经有了很大的涨幅。大连商品交易所(下称“大商所”)玉米连续合约期价已经从2006年9月的1350元/吨,上涨至目前的1650元/吨,大豆连续合约也从2006年9月的2500元/吨涨至目前的4000元/吨上方;郑州商品交易所(下称“郑商所”)小麦连续合约价格在同一时间段内从1550元/吨涨至目前的2000元/吨之上。

  在经历了如此巨大的上涨后,投资者不禁会有疑问,农产品市场还有继续上涨的潜力吗?从全球范围来看,我们正面临一场粮食类作物供不应求的局面,这种局面在未来数年内都难以消除,在这种供求关系作用下,价格将呈现不断上涨的趋势,而市场也需要更高的价格来促进生产,抑制需求。

  由于全球人口的增长,以及近年来美国、欧洲等国家和地区对于生物能源生产的巨大“胃口”,全球粮食类商品的需求在快速增长,而受到天气和土地资源有限等因素影响,这些商品的供给增长速度缓慢,无法跟随需求增长的脚步。

  粮食类商品供求关系的失衡,使得大量库存被消耗,目前全球小麦、大豆、玉米等商品的库存消费比已经降至数十年以来的最低。按照美国农业部9月报告的预计,2007年全球小麦消费量为61.9亿吨,而库存仅11.2亿吨,库存消费比为18.1%,为40年以来的最低;大豆的消费量为23.4亿吨,库存为5亿吨,库存消费比为21.4%,比2006年下降了7个百分点;玉米的消费量为76.9亿吨,库存为10.5亿吨,库存消费比13.6%,虽然比2006年有所回升,但是仍处于近十年来的低位。

  对于粮食类商品而言,低于20%的库存消费比是比较危险的水平,但是这样低的库存水平,还要承受因生物能源带来的庞大需求。由于原油价格高企,生物能源生产利润丰厚,整个生物能源产业在美国和欧洲快速扩张,目前生物能源主要利用玉米、白糖、植物油为加工原料。美国福四通集团公司首席分析师杰克森给《第一财经日报》的评论中就指出,如果不抑制生物柴油的需求,那么2008年度美国生物柴油的加工能力只开工20%,美国豆油的供给量就会被彻底消耗掉。

  供求关系的紧张为农产品市场提供了一个长期向好的大环境,也奠定了农产品价格上涨的主线。

  “圈地运动”演绎品种轮涨

  对农产品市场而言,种植面积是相当重要的一个因素,因为种植面积的增加或者减少,就意味着供给的变化。当农产品供不应求的局面显现时,市场第一反应就是想到,要增加种植面积,扩大供给。

  不过,这种简单的道理,在目前的市场中,变得不简单了。因为全球目前可供新开发的土地资源是有限的,一个品种要扩大种植面积,就要牺牲另一个品种的种植面积。

  为了能达到供求平衡,近年来农产品展开了“圈地运动”,当一个品种价格高,种植收益好的时候,种植面积就向这个品种转移;反之,则种植面积下降。2006年,玉米价格高企,使得近年大量土地流入这个品种,而流出的这些土地本来要种大豆的,结果2007年,玉米价格呈现震荡回落态势,大豆价格则大幅飙升。2008年,这种争夺土地的运动依然会继续,大豆、小麦的高价必然会吸引更多的土地,而玉米、棉花等作物则要牺牲一些种植面积了,那么明年的品种价格又将演绎一种新的局面,或许大豆、小麦价格会调整,但是其他品种将引领农产品涨势。

  “圈地运动”未来几年内将使农产品市场呈现品种轮涨的格局,这就为投资者带来了大量的投资机会。“做多那些土地将要减少的品种,”上海东亚期货信息部经理陆祯铭指出,“这些品种往往价格都相对较低,未来上涨空间较大。不过在做多的时候需要注意时机,并不是任何时间买入就可以了,因为这些品种往往有较大的现货压力,只有等市场将这些压力消化后,买入才是好时机。”

  从价格走势来看,一个目前被冷落的品种,往往呈现底部反复震荡的走势,一旦结束这种震荡,形成一种向上的趋势,那么参与进去,将获得很丰厚的收益。大商所大豆期货就是在经历了上半年的反复震荡后,于7月下旬突破上涨。

  套利交易大有可为

  种植面积的转换,品种的轮涨,为另一种交易方式提供了广阔的舞台,那就是套利交易,特别是在跨品种的套利交易。

  “今年2月份,郑商所小麦价格一度和大商所玉米价格持平,两者价差最低的时候近几十元,当时我就做了一笔买小麦、卖玉米的套利交易。”上海一投资者告诉《第一财经日报》,“没有想到,半年下来,两者价差扩大到了400多元/吨,收益并不比单边交易少。”

  对于商品投资者而言,套利交易是一种风险相对小的交易方式,而对应的收益一般也较小。不过在近年来的农产品市场中,这种套利收益也非常大。

  不过,市场人士指出,正因为目前农产品套利收益巨大,也意味着如果套利方向做错,面对的损失也是巨大的。因此,如果要做套利的话,一定结合种植面积的流向以及价差的大小进行操作。另外,套利交易也需要掌握好的介入时机,而非盲目参与,因为当一个品种正处于强势的时候,价格惯性会让这个品种和弱势品种之间的价差进一步拉开,如果这个时候反方向做套利的话,损失也是巨大的。

  农产品牛势已经越来越明朗,对于投资者而言,面对如此饕餮盛宴,岂能错过。

 

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