套保企业对黄金期货充满信心

　　⊙特约撰稿 姜昌武

　　经国务院同意，中国证监会批准上海期货交易所正式推出黄金期货。业界翘首期盼多时的贵金属期货交易终于拉开帷幕。由于黄金本身作为一般等价物的金融属性，使得黄金期货兼具了商品期货和金融期货的双重属性，黄金期货的推出，标志着中国在金融期货探索中又前进了一大步。

　　伴随金本位制的解体，原来强制与货币挂钩为各国央行所垄断的黄金价格形成逐步市场化，其价格波动幅度也不断扩大。国际黄金价格从最低点每盎司250美元左右，到高点达到每盎司850美元。广大黄金生产，消费企业乃至大量持有黄金的各国央行都有寻求保值工具的迫切需求。

　　与此同时，黄金还具有非常强烈的金融属性。这决定了黄金期货既是商品期货品种，也是金融期货品种。从人类历史上看，黄金长期作为货币直接进入流通，在纸币出现后，黄金仍然长期作为货币价值的基准而存在。在人类的词典里，黄金几乎是与货币等价的概念。因此才有了马克思“金银天然不是货币，但货币天然是金银”的伟大论断。

　　时至今日，人类依然非常重视甚至依赖黄金的金融属性。世界各国的中央银行都把黄金作为重要的储备品种。而以

商业银行为代表的金融机构，也都持有大量的黄金头寸。每当国际政治形势出现动荡时，黄金都成为资金避险的首选对象之一。而当出现恶性通货膨胀时，黄金更是成为保护资产价值的“定海神针”。黄金的金融属性决定了黄金期货将同时具备金融期货的特征和属性，在全球流动性过剩和国际大宗商品的金融属性被不断挖掘的大背景之下，黄金期货比其他期货品种更受瞩目。

　　中国作为世界黄金生产和消费大国，却长期面对黄金期货缺失的尴尬局面，中国黄金生产企业无法通过有效途径规避金价波动风险，在国际金价低迷的时期，守着宝藏却生计维艰，在金价高涨时，也由于难以整体把握国际金价走势而错失良好的盈利空间。无奈之下，一些企业通过各种途径参与境外黄金期货交易，但在规避价格风险之余又面临了巨大的法律风险。历史教训和现实的需求都在呼唤中国自己的黄金期货交易。

　　江西铜业集团2006年黄金产量达到13吨。长期以来，江铜都是黄金市场的积极参与者，在中国黄金交易所的黄金现货交易中一直扮演着重要的角色。同时，作为“中国企业参与套期保值的一面旗帜”，江铜集团在多年的铜期货套期保值操作中积累了丰富的经验，形成了一整套行之有效的套保管理制度和体系。

　　黄金期货的上市，也为江铜套期保值开拓了新的领域，江铜集团将实现从单纯期铜套保向多个品种综合套保的跨越，将在期铜套保中积累的经验复制到黄金期货市场上来。

　　（作者为江西铜业金瑞期货总经理）

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