黄金期货 投资者教育为先

　　□本报记者 金士星 上海报道

　　黄金期货即将在上期所推出。对大多数期货公司而言，他们将因此有了前所未有的巨大市场空间，不过在考虑如何享受这块“大蛋糕”时，许多期货公司也将投资者教育放在黄金期货市场开发的基础地位。

　　客户群扩大

　　尽管目前的国内个人黄金投资者更多地参与银行的纸黄金交易，以及部分黄金投资公司代理的实物和外盘黄金交易，但期货公司对于黄金期货的客户源并不担心。长城伟业期货董事总裁袁小文说：“首先市场中关注期货的群体会扩大，因为投资者中对黄金了解的人很多，而且合约值很小，参与的人会很多。另外，因为银行不能做上期所黄金期货代理商，对于黄金感兴趣的客户肯定会流到期货公司。一些私募基金也会参与黄金期货市场。”

　　目前黄金交易都发生在场外市场，因而国内个人投资者参与黄金交易的总量到底有多大，很难得到准确的统计数据。但能够肯定的是，与目前在国内现有的品种相比，黄金期货有着更好的“群众基础”，买金避险的观念也成了普通投资者的常识。

　　而在消费品价格的上涨周期中，黄金的投资性需求也受到了不断的激发。世界黄金协会（World Gold Council）公布的数据显示，今年上半年，全球各类零售实物黄金的投资需求额同比均有100%以上的增长，中国和印度则是其中最为主要的需求来源地。

　　在个人投资者之外，期货公司也将黄金期货作为向机构投资者提供更好服务的工具。经易智业投资有限公司上海分公司总经理陈进华说：“公司会在原有的黄金现货业务和未来的黄金期货业务上有统筹。不过满足客户需求是最主要的，如果公司能把黄金期货和现货整合好的话，黄金业务会更加有差异化优势。”

　　跨市风险不可小视

　　不过，和目前国内期货市场上所有和外盘联系紧密的品种一样，未来的黄金期货也将受到国际金价波动的影响。

　　上期所的交易时间是每天上午9点到下午3点。而在海外市场上，全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成了伦敦、纽约（芝加哥）、香港连续不断的全天场内和场外黄金交易。

　　大唐金融集团中国区市场部经理刘爱林说，国内黄金期货交易时间是白天，正好是行情波动较小的时间。而金价波动最剧烈的时间段国内却没有期货交易，而金价又是围绕外盘为主的。对于国际化程度很高的品种，如果不是连续交易，风险高得惊人。

　　袁小文表示，正在呼吁相关机构能够推出与外盘进行套利的机制，以减少客户的风险。但目前对于黄金期货投资者的培训和仿真训练是最重要的。进行投资者教育时就需要提示外盘黄金交易连续性的这一点，使投资者知道持仓就会带来风险，而短线交易会使风险相对比较小。此外，期货公司从业人员、研发、服务是不是跟得上黄金期货上市的需要，这也是黄金期货市场开发前需要着重考虑的。

　　多家受访期货公司均表示，已经或即将开始对投资者关于黄金期货的系列教育活动。而为数众多