股市投机资金转战农产品期货

　　唐君燕

　　尽管9月13日的农产品期货市场一改此前齐齐上涨行情，涨跌互现，却并未撼动近期期货市场的博弈程度。

　　在最近因为5000点股市新高，而猛烈爆发的农产品期货市场上涨行情中，来自股市的部分投机资金以没理由的做多强势阻击传统空头阵营。

　　“粗略估算目前市场主力资金中有30%-40%来自股市”汇鑫期货研发部总经理马法凯说，和以往套期保值资金占多数的市场结构相比，眼下的农产品期货市场中，来自股市的投机资金正在攻城掠地。

　　资金市迹象

　　最近一段时间，郑州商品交易所(下称“郑商所”)士气高涨。

　　9月6日，郑商所的成交量和成交额分别超过192万手和491亿元，双双创出历史最高。尤其是曾在期货业内一直受到冷遇的小麦，其中的强麦主力805合约，盘中持仓一度突增10多万手，单月成交量近127万手。“当天增10万手仓，资金大批介入现象非常明显。”大陆期货客户服务中心研究员潘玮说，最近一段时间，农产品期货市场出现了明显的资金分流迹象，尽管这种类似

　　马法凯分析认为，过去两年中，农产品市场以套保力量为主，而投机力量明显不足。现在，从

　　即便是一些从基本面上根本无法判断有上涨理由的品种，也受到投机资金的追捧。

　　中国期货协会统计数据显示，大商所8月末持仓2269868手，比7月末增长约17万手；郑商所8月末持仓74万手，比7月末增长约6万手。大商所8月份交易1.34万亿元，同比增长381%，比7月份的8484亿元增长58%；而郑商所8月的交易额为7329亿元，比7月份3585亿元大幅增长104.4%。

　　“从股市分流过来的客户，在短期内均对股市短期看空，准备在农产品市场上作些文章。”潘玮说，金属期货已错过合适的投资价位，而且保证金较高。反而是农产品期货长期平稳的价格，对拥有30万、50万资金的客户吸引力较大。此外，还有部分做过权证的客户，因为比较喜欢T＋0的方式，在商品期货上流入的资金也比较大。

　　“以前多空力量不均衡的时候，持仓量也做不起来。现在以中粮为主的粮食企业，尽管力量非常强大，但还是受到了投机力量的攻击，表现在盘口上就是成交量的放大。”相关业内人士分析。

　　避险股市

　　值得一提的是，这次的行情中，来自股市的资金表现具有非常明显的投机特点。马法凯分析表示，股市资金的逐利性，使得他们对所谓的产品基本面弃之不顾，全凭资金量左右行情，而且这批资金力量相对集中，来势汹汹。

　　同时，在基本面上，近期农产品市场随着国内生猪价格的上涨而普涨给部分投资者以启发。他们认为农产品价格在目前通货膨胀情况下也会走出类似金属期货的行情，加之国际市场金属一直在历史高位横盘，也给农产品炒作带来相应的机会。

　　事实上，这批资金转战农产品期货市场，还是为了暂时规避目前5000点上空的风险，尤其是怕股指期货推出时市场下跌的可能。

　　潘玮指出，其实对于股票客户来说，多数会参与股指期货，虽说股指门槛较高，但在利润驱使下，只要有足够资金量，还是会有散户投资者。

　　不过，对目前的市场情形，相关人士还是表示担心，尤其是投机资金的不问基本面，一味做多的投机性质，会给市场带来相应的风险。一是投机力量过分强大，出现挤仓现象，导致套保盘长期深套，一些套期保值客户由于资金问题，被迫回补反而起不到套保作用。

　　二是假如某种原因导致投机盘短期内一齐撤出市场，则有可能导致多杀多的行为，从而加大市场行情的波动。“现在整个市场来看，风险还是不小。”潘玮说。

　　来源：经济观察报网