通货膨胀背景下 全球商品继续保持强势

　　上海大印 王伟波

　　本周，全球商品市场继续保持强劲的扬升势头。从能源到贵金属，包括前期一直处于弱势震荡的基本金属，在本周都有不俗的表现。而农产品市场，已经形成的牛市行情，在本周亦呈现出应有的强势。

　　本周能源市场，因飓风Humberto袭击德克萨斯州沿岸，并导致3家炼厂因供电问题而关闭，NYMEX汽油期货大幅上扬。受其涨势激励，原油期货合约收在每桶80美元上方，正式突破去年的高点。尽管Humberto已迅速减弱为热带风暴，但又有新的天气忧虑，大西洋上8号热带低气压预计将在未来24小时形成热带风暴。技术上看，原油期货收在每桶80美元上方，这对市场构成利多因素。

　　基本金属的走势，同样亦改变了前期的弱势格局。伦敦金属交易所期铜价格周四追随股市反弹，升至一个月高位，因美国一周初请失业金人数数据优于预期，舒缓了投资者对经济成长的忧虑。截至周五，伦铜电子盘报7460美元，略微高于周三的7420美元。下周的关键事件是

　　贵金属市场的表现，令商品市场的投资者对于商品整体牛市运行格局不变的预期再度增强。本周随着上海期货交易所即将推出黄金期货的消息出台，国际市场上金价走势令人叹为观止。经过漫长的盘整之后，黄金的上涨行情中期内可能持续，受避险买盘强劲的基本面和中东紧张情势影响，金价或将超越去年创下的26年高位。截至周五电子盘，纽约黄金期货12月合约报价为713美元/盎司。

　　农产品市场，CBOT小麦经过前期急速拉升，突破900美分大关之后展开回落；CBOT大豆则在周四农业部报告良好的预期中，继续保持强劲上涨势头，周内突破前期高点，有继续挺进1000美分的可能。据美国农业部(USDA)9月12日早晨公布的最新月度供需报告，预计美国2007/08年度大豆产量为26.19亿蒲，较上月报告下调600万蒲，低于市场预测的26.50亿蒲平均值；预计美豆单产为41.4亿蒲，较上月报告下调0.1蒲/英亩；预计美国2007-08年度大豆结转库存为2.15亿蒲，较上月报告下调500万蒲，略低于市场预测的2.17亿蒲平均值。此外，报告预计美国2007/08年度玉米产量为133.08亿蒲，较上月报告上调2.54亿蒲，高于预测的131.28亿蒲平均值；预计美国2007/08年度玉米结转库存为16.75亿蒲，较上月报告增加1.59亿蒲，略高于市场预测15.29亿蒲平均值水平。

　　整体上，在全球通货膨胀的背景下，商品走势将以逐渐震荡上行为主。尤其是前几年一直未出现明显涨势的农产品，在今年最后一个季度将有机会挑战新的历史高点，延续自2002年开始的商品牛市。