上海期货交易所就黄金期货上市答记者问

　　扎实做好基础性工作 强化投资者教育

　　——上海期货交易所有关负责人就黄金期货上市答记者问

　　本报记者 张旭康

　　经国务院同意，中国证监会《关于同意上海期货交易所上市黄金期货合约的批复》(证监期货字[2007] 158号)批准上海期货交易所上市黄金期货。为便于广大投资者对黄金期货上市工作有进一步的认识和了解，上海期货交易所有关负责人(下称“负责人”)近日接受了记者的采访。

　　记者：作为国内第一个推出的贵金属期货品种，黄金期货备受市场关注。请问上期所在黄金期货获批前进行了怎样的准备工作？

　　负责人：我所一直把黄金期货作为产品开发的重要品种，从1999年开始进行研究与准备。但期货市场的发展需要有一个相对成熟完善的现货市场为基础，因此目前推出黄金期货条件已经成熟。

　　今年年初，尚福林主席在全国

证券期货监管工作会议上要求，要“适时推出锌、塑料、钢材等商品期货和商品期货期权。积极研究开发石油、黄金等商品期货以及债券类金融期货品种”。根据这一部署，交易所于2月14日向中国

证监会上报了《关于拓展贵金属品种推出黄金期货的请示》。此后，交易所对推出黄金期货进行了更为具体深入的研究，基本完成了准备工作。

　　首先是完成了黄金期货合约、制度、规则、流程的设计和制订工作。经过对国内外市场调研，特别是深入分析了国外交易所已上市黄金期货的相关环节之后，完成了黄金期货合约的设计、规则的制订，以及交易、交割、结算等各种制度和流程的构建。

　　第二是完成风险管理体系的构建。我所在合约设计和规则制定过程中始终把风险管理放在第一位。上海期货交易所在铜、铝等有色金属期货交易风险监控方面有着成功经验，在涨跌停板制度、保证金制度、限仓制度、交割管理制度等方面，制定了严密的应对制度和措施。与此同时，我所也在黄金期货的合约设计和规则制定中考虑到了黄金的特性。

　　第三是已在技术方面做好准备。黄金期货与其它商品期货相比，在开展期货交易的技术要求方面没有更多特殊性。我所自主开发的、具有国际领先水平“新一代交易所系统”(NGES)成功上线，一年来运行可靠，可为黄金期货交易运作提供强有力的技术支撑。

　　第四是已获得市场相关机构的认同。我所走访多家黄金生产企业、消费企业、贸易商、商业银行、质检机构等，广泛听取了各方意见；与商业银行、黄金企业及相关机构等建立了密切联系。这些相关企业和机构均对上市黄金期货表示了认同和支持。

　　记者：为推动黄金期货上市，上期所下一步将有哪些工作要做？

　　负责人：一个期货品种上市要做的工作很多，有一些工作和程序必须在获得批准后才能进行。因此，交易所接下来将继续扎扎实实地做好基础性工作。

　　目前，黄金期货的合约及相关规则正在公开征求意见，在征求各界的意见与建议后，我们将进一步论证期货合约、交易交割规则和风险控制制度的设计方案，再按规定的程序报批报备，同时做好交割商品注册的工作。

　　另外，黄金在中国是大众比较熟悉的商品，交易的积极性和愿望比较强烈，因此加强投资者教育、加强风险意识尤为重要。尚福林主席在近日召开的投资者教育工作座谈会指出，要正确认识我国资本市场新兴加转轨的阶段特征，扎实有效地开展投资者教育工作，推动我国资本市场健康稳定发展。为此，上期所下一步将联合相关协会，积极开展黄金生产企业、消费企业和黄金期货投资者的知识培训、风险教育及上市推广工作，还将组织模拟交易等，将投资者教育及市场培训做深做实，在确保平稳和安全的基础上，尽快推出黄金期货。

　　记者：在黄金期货的风险控制方面，是否有区别于以往的创新？

　　负责人：我所在合约设计和规则制定过程中始终把风险管理放在第一位。交易所在铜、铝等有色金属期货交易风险监控方面有着成功经验，根据黄金市场的特性，我所在黄金期货的风险控制措施的设计中进行了较为严格的规定。主要有：

　　一、保证金收取标准。黄金期货合约的最低交易保证金比例：合约价值的7%。由于黄金价格波动较大，我们设定了相对较高的保证金水平。

　　二、涨跌停板制度。每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%。根据国际黄金价格波动率，设定了相对较宽的涨跌幅度。

　　三、限仓制度。黄金期货合约在不同时期规定了较严格的限仓比例和持仓限额规定。在合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日，某一期货合约持仓量不得超过12万手，对投资者的限仓比例为5%，非经纪会员限仓比例为10%，经纪会员为15%。交割月份，对投资者的限仓限额设定为200手，对非经纪会员设为500手，经纪会员为2000手。

　　上期所在风险控制方面有着成熟的技术、团队和文化，近年来一直致力于不断提高风险管理科学化、制度化、流程化。

　　在科学化管理风险方面，上期所会及时向会员发布市场风险警示通知，督促会员控制风险，提醒市场参与者理性投资，并在长假期间根据情况适当调整交易保证金比例；要求有关部门密切关注会员资金变动情况和持仓主力的资金状况。

　　在风险管理制度化方面，设立有交易运作委员会和风险控制小组，落实行情动态跟踪责任制和每周市场动态分析例会制，建立和健全突发事件应急处置机制，加强风险控制制度建设，及时跟踪和化解风险。

　　在将风险管理制度化的同时，我所还将风险管理流程化，通过具体的风险管理流程保证制度得到高效执行，明确责任，互相协作，层层把关，切实防止风险事件的出现。

　　记者：黄金期货的获批，意味着国内期货市场又增加了一个投资品种，能否在投资者服务方面详细谈谈？

　　负责人：黄金期货的推出，为国内期货市场增加了一个品种，也为投资者增加了一个套期保值、规避风险的工具，同时也建立了一个全新的投资渠道。上海期货交易所在合约设计中充分考虑了投资者的需求，对可能出现的风险制定了相应的应对措施，对个人参与黄金交易交割等方面也有相应规定。

　　前面也谈到，我所下一步将联合相关协会，积极开展黄金生产企业、消费企业和黄金期货投资者的知识培训、风险教育等工作，将投资者教育做深做实。

　　上海期货交易所始终重视对会员和广大投资者的服务。随着期货市场改革发展的深入，上期所将在完善监管机制、确保市场稳健运行的基础上，不断创新服务形式、提高服务水平、改进服务质量。今后上期所还将陆续出台一系列改善服务的新举措，并将把服务创新延伸到市场监管、培育、推广、投资者教育等多个环节。

　　黄金期货未来的发展需要各界的共同努力和支持。目前黄金期货合约及相关规则正在征求意见，希望各界提出宝贵的意见和建议，在未来的交易运行中，也希望不断得到各方的反馈意见，帮助我们细致扎实地做好各项工作，确保其平稳安全运行，从而促进期货市场功能的发挥，与现货市场共同为国民经济持续健康发展做出更大的贡献。

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