商品价格纷纷奔向历史高点

　　9月11日国家统计局发布，今年8月份全国居民消费价格同比上涨6.5%，为今年月度最高涨幅。全国居民消费价格指数，自从今年3月份开始突破3%这一警戒线后，经过短暂的3个月徘徊，到6月份便跨越式上扬达到4.4%，7月份再度攀升至5.6%，如今已经抵达6.5%，如此的增速，还是在国家频繁出台紧缩性调控政策的情况下出现。通货膨胀这一因素，经过期货市场投机力量的炒作，往往会将通货膨胀水平放大，导致商品期货价格的上涨幅度进一步加大。

　　从造成通货膨胀的原因来看有多种因素，但是最为直接的表现就是流通中的货币过剩，才导致物价水平走高出现通货膨胀。那么，我国货币之所以如此充足，其主要原因有5个方面：一是，国民生产总值持续多年保持较高的增长速度，本身就要求央行增加过多的货币投放，以满足市场货物交换的需要；二是，我国自从2003年固定资产投资突破20%达到30%以来，基本都维持在25%以上，投资增加最终导致的结果也是增加社会货币供应。三是，我国贸易顺差问题日益严重。自从改革开放初期到20世纪90年代，总体保持比较平稳增幅缓慢，但是进入2000年以来，贸易顺差开始驶入快车道，特别是最近2年，增幅达到惊人的地步，出乎各方的预料。贸易顺差的加大，直接导致我国基础货币投放量大增。通过货币的派生效应，创造出货币远远超过国内市场的实际需要量；四是，由于我国进行汇改，人民币相对于外币持续升值，导致国际市场游资不断涌入国内市场套取

人民币升值，进而促使国内货币投放增加；五是，近期由于CPI指数的飙升，居民存款利率为负，导致大量的存款从银行体系流出，也进一步加大了国内市场货币的供应。除了上述5个主要原因外，还有其他以一些因素导致国内货币供应的增加，如今由于市场的货币供　　应充足，通货膨胀十分明显。当前国内的通货膨胀水平是决定当前国内期货价格走强主要因素。

　　既然在当前通货膨胀是决定当前国内期货价格走强主要因素，那么投资者必须密切关注已采取调控措施对当前市场产生的影响，以及预测国家即将采取措施，并且要对即将采取的措施可能引发调控成效进行全面分析，以便提前一步掌握后期国内经济运行形势。就目前来看，国家已经意识到目前国内经济问题的严重性，早就开始出台多项调控措施。首先，在出口环节加以限制，调整

出口退税政策，限制部分高能耗产品的出口；其次在货币政策方面，已经多次提高

商业银行存款准备金率，提高利率，发行特别国债。但是这些措施并没有改变流动性过剩的现状，后期国家还会出台多项措施甚至是更为严厉的措施，一旦调控超过市场的承受极限，拐点也将瞬即出现，届时物价必将进入回落阶段。

　　(车 勇)

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