频创新高 连豆涨势如虹

　　□渤海期货 刘立斌

　　连豆自7月26日以来一改低迷态势而连续上行，昨日更以4031元再度写下收盘新高，两个月不到的时间里涨幅接近700点。期间，豆粕饲料需求看好、产区干旱以及芝加哥期货交易所（CBOT）小麦、大豆大幅上涨等因素对连豆涨势起到重要支持作用。总体看，连豆后市可能出现一些回调，但进一步上涨的可能性较大。

　　豆粕需求好转

　　国内豆粕现货需求转好对本波行情提供巨大支持。7月份之前饲料市场一直笼罩在各种禽畜疫情的阴影之下，豆粕价格上半年大部分时间在2500元/吨水平之下运行，大大低于历史同期水平。但随着中国猪肉价格的大幅上涨，饲料情况在7月份开始出现好转，豆粕现价7月底突破2500/吨并一路上涨到3050元/吨。现货豆粕需求的看好支持了大连豆粕期货价格，也支持了大豆期价。

　　主产区干旱

　　黑龙江是大豆主产区，产量占全国的1/3。今年7月底8月初黑龙江旱情迅速恶化，而8月份是大豆的关键生长期，旱情严重降低了大豆的单产水平。同时，由于去年大豆的种植效益大大低于玉米，大豆种植面积较上年又有所减少，市场普遍预期今年黑龙江大豆将减产30%左右。出于这一预期，自7月底开始连豆多头大量建仓，期价也不顾当时CBOT疲态而强势上攻，一举突破前期盘整区上沿，到8月13日连豆主力805合约已经站在3600点以上。

　　外盘提振

　　尽管8月16日连豆也受“次贷”问题波及而出现回调，但这之后在各种因素作用下继续上涨，其中CBOT小麦、大豆大幅上涨是重要的因素。今年，美国大豆种植面积由上年的7550万英亩大幅下降到6410万英亩，再加上国际油脂市场需求旺盛，CBOT大豆期价上涨动力十足。与此同时，CBOT小麦大幅上涨也为豆价提供了侧面带动力，得益于全球小麦现货的强劲需求和主要国家产量降低，CBOT小麦自7月份后上涨200美分以上，8月中旬后更多次涨停，频创历史新高。

　　压力尚存

　　需要注意的是，大豆、豆粕价格进一步上涨也存在一定的阻力，特别是连豆目前已超过2004年4月的历史高价，CBOT大豆价格在900美分以上，都处于历史高价区，进一步上涨需要突破很多阻力。首先是美国今年大豆的产量问题，今年美国大豆种植面积减少，但是从目前情况看，也不能忽视大豆单产提高的可能性。周三（12日）USDA将公布9月份农产品供需报告，分析师认为USDA将上调美国大豆单产，预计将由8月报告中的41.5蒲式耳/英亩上调至41.9蒲式耳，尽管这仍低于过去3年的42.2-43蒲式耳水平，但足以对市场价格形成压力。此外，南美大豆将在10月份之后逐渐开始种植，而豆价高企很可能刺激其种植面积增加，从而对大豆市场形成中长期压力。