黄金期货投资门槛近3600元

　　上海期货交易所11日晚公布黄金期货标准合约征求意见稿，合约每手300克黄金，最低保证金为合约价值的7%，每日价格最大波幅为5%。按照本周金价每克170元左右推算，每手合约价值约为5.1万。

　　上期所同时规定，根据客户持仓量和合约上市运行的不同阶段，保证金占合约价值的份额在7%至20%之间变化，即每手合约所需保证金在3570元至10200元之间变动。

　　本报讯 (记者冯一萌 孟斯硕)经国务院同意，中国证监会近日批准了上海期货交易所上市黄金期货，这是除纸黄金、T+D、现货金、金币金条之外，国内黄金投资市场增加的又一个交易品种。昨日，上海期货交易所公布了《上海期货交易所黄金期货标准合约》、《上海期货交易所风险控制管理办法》的征求意见稿，上海期货交易所基本完成了各项准备工作，将在近期开展黄金期货交易。

　　保证金占合约价值7%至20%

　　办法规定，根据合约征求意见稿，黄金期货交易单位300克/手，最小波动单位0.01元人民币/克，每日价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价的5%，合约1至12月均可以进行交割。合约征求意见稿同时对交割产品的含金量、外形、块重、生产企业等做了详细规定。

　　而合约标的为含金量不低于99.95%的金锭，根据客户持仓量和合约上市运行的不同阶段，黄金期货保证金占合约价值的份额在7%至20%之间变化，即每手合约所需保证金在3570元至10200元之间变动。高于铜、铝、锌、天然橡胶期货合约的5%，低于燃料油期货合约的8%。业内人士表示，由于期货公司收取保证金比例会高于7%(大概在10%)，因此做1手黄金期货保证金约需5000元。北京中期期货一分析师表示，一般来说，客户应为每手期货合约在账户中存入相当于最低保证金三四倍的金额，这样才有回旋余地，不至于因保证金不足被强行平仓。

　　金交所受制“现货”无缘黄金期货

　　据悉，从2002年开始，金交所一直力推黄金期货。由于黄金期货推出后被市场普遍认为有广阔的前景，上海期货交易所(下称上期所)和上海黄金交易所为该业务长期争执不下，之后成立的中国金融期货交易所(下称中金所)也曾参与其中。

　　对此，中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清教授表示，上海期货交易所和上海黄金交易所各有自己的优势，但是总的来说，上海金交所是一个现货市场，其交易规则和交易系统与上海期交所完全不同。以前国家也做过这种尝试，像以前曾在上海证券市场推行过国债期货，但是事实证明，这种模式不容易成功。

　　明珠黄金研究中心黄金分析师冯春表示，两个交易所最大的差别可能还是会员，上海黄金交易所的会员多为现货需求的单位，以及一部分银行等金融机构，但是会员中很少有期货交易资格，之前也少有期货交易方面的经验，所以从这个角度来讲，证监会批准上期所推出黄金期货更顺理成章。

　　黄金期货较现货风险偏高

　　常清表示，黄金期货市场可以满足市场参与主体对黄金保值、套利及投机等方面的需求，是黄金市场有关参与者规避价格风险的有效工具，同时也是黄金价格发现的主要工具。

　　“虽然投资者拥有了更丰富的投资渠道，但是还应该注意到，黄金期货的风险要比现货黄金的风险高很多，同时黄金期货需要很强的期货交易专业知识。”冯春表示。

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