股指期货 推出只待良机

　　申林英

　　 受央行年内第七次上调存款准备金率影响，昨日沪深300指数震荡下挫。

　　 昨日，仿真交易市场再现强势，收盘涨跌互现。现货月IF0709合约收报5690点，跌49点，跌幅仅0.85%，升水395.21点。10月合约逆市上扬，收报6365点，涨47.2点，涨幅0.75%。其它两份远期合约均小幅下跌，截至收盘，分别下跌60点和61.4点。由于本周现货市场出现横盘局面，沪深300指数整周在5350到5450之间的窄幅内振动。分析人士指出，由于前期市场上涨过快，投资者对于未来行情持谨慎乐观的态度，即虽然看好后市，但也密切关注各类宏观面的消息，一旦出现较大或者较为密集的利空消息，则有可能引发市场的抛盘。

　　 中国

证监会主席尚福林在本周举行的达沃斯夏季年会上表示，股指期货的准备工作已经完成，等到时机成熟后推出。因此，利用仿真交易练兵成为备战股指期货的必修课。这主要是股指期货远近月合约交替对现货指数的价格发现功能将起到稳定市场预期的作用，投资者应逐渐熟悉期货交易特性。本周四和周五的市场反应看，很有可能就是由于央行在周四连续发出两道针对流动性过剩的“紧缩令”。

　　 中诚期货金融衍生品分析师陈东坡指出，期货市场这一周都出现了一定的回调迹象。他认为，由于现货市场走势平淡先扬后抑，期货市场出现回调也属于正常现象。但比较而言各期合约的反应也有所不同：近期合约IF709、IF710，仅仅在周五显示见顶；远期合约IF712、IF803，价格走势则在周三达到高点，周四周五已经下落一定程度。“这种表现也比较符合期货的普遍价格运行规律，即远期合约受到的影响要大于近期合约”，陈东坡接着分析说：“这一周股指期货IF710合约的基差已经到达创纪录的1000点，充分显示了目前国内金融市场的不成熟”。

　　 从期现套利方面来看，截至上周五，IF709合约还剩下14个交易日。而本周中该合约的基差水平大幅度上升，最高达到360点以上；因此在此前一周中没有建立套利头寸的做法是非常正确的。因为在300点以上的基差水平和14个剩余交易日的情况下，建立套利头寸利润还是较为可观的。但目前该合约还剩下5个交易日即将摘牌，升水依然保持近400点的高位，如果本周中没有来得及建立套利头寸，预计下周仍然会有200点以上的基差机会，仍然可以给与一定的关注并值得投资。但是陈东坡指出，IF0710合约仅仅有一个多月的交易时间却有创纪录的1000点基差水平，虽然表面上看可以进行套利，但是由于噪声交易者风险，基差有可能进一步加大，使得期货头寸爆仓，因此风险较大不建议进行套利。（申林英）

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。