强麦 天量创出天价

　　李攀峰

　　 2007年9月6日，对郑州强麦这个品种无疑是个值得纪念的日子。这天，该品种单日成交量首次突破百万大关，创1422200手的天量。单日增仓82942手，多空双方惨烈交手，强麦指数也在三年内首次超越2000关口，报收56点的长阳。多头获得优势。

　　 国内市场，尽管独立于国际市场，但在基本面上同样有支撑价格走强的因素。国家最低价收购小麦进入尾声。小麦期价的上涨是正确反映基本面的变化，并形成良好的期现联动。

　　 那么是否国内小麦将紧密跟随美国小麦，惟其马首是瞻呢？我们认为理由非常不充分。

　　 首先，中国小麦处于一个相对独立和封闭的市场中，麦价波动基本只受到自身供需关系的影响，与美麦的相关性处于极弱。2007/2008年度，国内小麦产量10500万吨，消费10050万吨，出口250万吨，处于供需基本平衡状态。这和紧张的国际供需环境完全不同。

　　 其次，不要忽视政策调控的力量。2006年8—11月间，强麦也曾出现一波幅度为350元/吨的上涨，但国储在高位果断出手，启动最低收购价小麦拍卖，成功地抑制了价格上行，同时保证了市场供应。2007年，国家通过最低价收购，再次将大量粮源掌握在手中，一旦价格上涨过快，国家必将加大储备粮投放力度。这个是多头资金始终绕不过的坎。

　　 我们认为，投资者应该清醒认识本次国内小麦期价上涨的内在因素，而不可过多类比于美国小麦。由于国内基本面的独立性，行情的运行幅度和节奏也会较外盘复杂。

　　 但由于资金流入异常充沛，将使盘面呈现出资金市极速波动，速战速决的特性。我们认为可关注仓位变化与期价波动的关系，只有减仓下跌时，空头方可介入。单纯依赖技术位沽空要格外谨慎。 (成都倍特 李攀峰)