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基本面利空 消费旺季将至铜价恐难大涨

http://www.sina.com.cn 2007年09月07日 09:02 全景网络-证券时报

基本面利空消费旺季将至铜价恐难大涨

  暑去秋来,传统消费旺季给铜价带来了强烈的上涨预期。然而,笔者分析认为,9月铜价恐难大涨。

  一、由于2006年铜价的过度拉涨,给2007年带来了诸多负面效应,今年这些负面影响正在显现,其中最显著的是铜的过度进口。2006年的大行情使得贸易商赚得盆满钵满,受此影响,今年1至7月份精炼铜进口993,038吨,同比增长121.7%,同时,去年盈利颇丰的炼铜厂也加足马力生产,增加产量,今年上半年的产量为179万吨,比去年165.55净增加13.45万吨。同时,铜经营的丰厚利润带来了产能的扩张还在继续,与之相应的是,中国的消费增速比不上进口和生产速度的增加,造成国内铜在整个夏季持续低迷,现货持续贴水。

  为了消化这些库存,贸易商只好将一部分转口到韩国的釜山仓库,一部分流入上交所仓库,从而引起上交所库存剧增,从2006年至今的上海库存也能看出来。

  二、情况有变化,历史难重演。由于以上库存和产量的变化,2007年的盘面表现也远比2006年弱许多,同比8月30日至9月上旬,成交量递增,价格暴涨,而与之相反,2007年自8月10日以来,成交递减。成交少可以说明用铜企业的买入保值意愿不强。

  三、从整个期货市场而言,今年8月底9月初,农产品(6.260,0.04,0.64%)行情如火如荼,增仓放量,天然橡胶也气势如虹。然而,铜市却门庭冷落,成交反而减少,可见投机资金并不青睐铜,他们大多对铜有深入的研究,如果铜能够大涨,他们早就应该在8月份就进场拉涨了,没有投机资金的眷顾,铜怎么可能大涨呢?

  四、国外市场前途不明朗,次贷危机除了制造出历史最大单日跌幅以外,还制造了诸多对经济放缓的忧虑。美国公布的7月成屋待完成销售和民间部门就业人口数据,令经济成长放缓忧虑升温。近期LME铜不断回落,除了对经济数据的疲弱给予回应以外,更多的是对未来不确定性的担忧。在铜失宠的同时,农产品却在投机资金的推动下,继续高歌猛进。

  虽然有需求支撑使得铜价具有明显抗跌特征,但要想上涨,必须经过长时间的盘整。另外,从各合约价格排列上来看,也是近高远低,表明人们对远期价格并不看好。

  综上所述,笔者认为,在基本面比2006年更利空的情况下,整个消费旺季铜价难以大涨,更别说再创新高。建议用铜企业逢低买入,不必大量备库,同时,在操作上,近期以观望为主,甚至可以考虑在远期合约上逢高抛空。(江苏弘业研发部 张 春)

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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