小麦期价仍将上行

　　□美期研发 颜豪

　　近期，在大连大豆、豆粕强劲上行的刺激下，郑州小麦也不甘落后。受美盘连续两日涨停影响，昨日郑麦全线飘红，涨幅在每吨15-45元不等；主力合约805收盘2066元/吨，较上一交易日涨40点；同时成交量写下1269396手新高纪录。

　　目前，强麦主力合约已顺利突破2000大关，尽管市场各方开始担心农产品可能出现头部风险，但笔者仍认为，目前小麦的价格走势已经步入一个浓厚的利多环境当中，后期价格在突破2000关口的鼓舞下仍将继续向上拓展空间。

　　首先，全球供应形势仍旧十分紧张。美国农业部（USDA）出口检验报告显示：最近一周的美国小麦出口检验数量为3500万蒲，这比美国全年出口目标的10.75亿蒲平均到各周的出口量要高出1500万蒲。目前，全球1.15亿吨的小麦库存可以说是处于历史以来的次低水平（仅高于1980/81年度的1.13亿吨）。

　　其次，国内物价大的通胀预期利多麦价。从去年12月以来，国内物价上涨有增加趋势.今年一季度CPI是2.7%，二季度为3.6%，7月份则增加到5.6%；今年前7个月的物价指数已经达到3.5%，即使今年国家加大了

　　再次，目前现货价格基本以平稳为主，这给期价提供了支撑。截至8月25日，全国11个小麦主产省各类粮食收购企业累计收购07年新产小麦3840.2万吨，其中国有粮食企业收购3346.7万吨.占总收购量的87%。尽管比上年同期减少607.3万吨，但在农民惜售的因素作用下，进入流通领域的有效供给受到限制。随着季节性消费需求的提振，目前各制粉厂纷纷采购新麦配比加工，新麦的替代量正在大幅增加。而随着小麦轮换架空期的逼近，各储备库迫于补库压力也开始入市抢购。鉴于上述原因，现货价格仍对期价运行构成有效支撑。