股指期货年内推出可能性增大

　　江南

　　沉寂了一段时间的关于股指期货推出的消息，由于证监会主席尚福林昨日在大连的讲话而再次引起市场关注。

　　尚福林昨日在大连举行的达沃斯论坛上表示，中国股指期货的制度准备和技术准备已基本结束，在条件成熟的时候会适时推出。

　　此前，由于红筹股推迟回归A股市场、中金所结算会员资格迟迟未落实、商业银行参与股指期货业务的法规仍未完善等原因，有市场人士担心股指期货的现货基础仍不完备、准备工作恐难在年内到位等，预测股指期货在年内推出无望。

　　昨日尚福林的讲话让这一言论成真的概率变小，目前各项准备工作的有序推进，让股指期货在今年推出的可能性增大。

　　上海通联期货总经理黄晓明对《第一财经日报》表示，目前股指期货的制度准备工作已经在监管层、交易所、期货公司及券商等中介机构，这三个层面有效地推进。

　　从监管层来说，股指期货的制度准备经历了从大到小、从宏观到微观的渐进式推进。首先，今年上半年完成修订的《期货交易管理条例》明确了金融期货的法律地位、为期货市场从商品期货向金融期货的拓展奠定了法律基础；接下来，证监会发布《期货交易所管理办法》、《期货公司管理办法》、《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》等一系列法规，使股指期货的配套法规基本完备；而在8月13日，上证所、深交所、中金所、中登公司和期货保证金监控中心公司签署股市和股指期货市场跨市场监管协作系列协议，这标志着股票和股指期货跨市场监管体制确立。

　　从交易所来说，成立近1年的中金所于6月份正式发布了《中国金融期货交易所交易规则》以及配套实施细则，这标志着股指期货的市场组织工作已完成初步框架，目前尚需各类结算会员资格的申报要求、特别结算会员的相关细则等文件出台。

　　从期货公司、券商等市场中介来说，目前已有10多家期货公司公开表示已经取得金融期货经纪业务许可证，预计未公开的可能有几十家，同时券商、期货公司的股权联合及相关的股权变更工作也在紧密推进。预计9月、10月将是金融期货经纪许可证的密集发放期。

　　业内人士分析，由于期货公司在申请经纪许可证的同时，已经完成了股权变更等工作，在净资本等风险控制要求上已提前做好准备，因此，只要中金所有关结算会员资格的申请政策出台，申报工作会较快地各就各位，从而使中金所的分级会员结构尽快明确具体会员。

　　对于股指期货的技术准备工作，多家期货公司表示，连接对接端口、系统压力测试等工作早已完成，并有多家公司已经利用股指期货仿真交易系统开展各类比赛，运行情况显示正常。

　　中金所研发部负责人张晓刚表示，在股指期货正式推出前，会提前公开发布推出时间，以配合市场准备工作。

　　目前，股指期货的推出已经从制度准备、技术准备方面的制约，走向有关现货股票市场是否适应该做空机制的考虑。

　　市场人士分析，红筹股的回归有助于完善沪深300指数的成份股结构，增强股指期货的抗操纵性。此外，投资者对股指期货的风险意识也需进一步提高。因此，落实中金所的分级会员席位、加快红筹股的回归和继续推进投资者教育，是目前股指期货准备工作的最后环节。