金属期货迎来东北机会

　　□本报记者 金士星 沈阳报道

　　作为中国重要的工业基地，东北对有色金属需求强烈，且有色金属的上游产业集中度也十分明显。无论是有色金属上下游企业，还是期货交易所及经纪机构，东北的再度振兴都意味着，基本金属期货将发挥更为广泛的作用，并带来新的机会。

　　期货价格被广泛认可

　　9月1日，参与首届“东北有色金属论坛”的上期所和汇鑫期货相关人士走访了位于沈阳郊外的辽沈集团。该集团常务副总经理程鹏远介绍说：“我们的原料进价按照当月上海期货交易所铝平均价结算。先拿货，再等月底平均价出来敲定当月的原料进价。这样的挂钩已经有五六年了”。

　　辽沈集团的核心企业——辽沈铝业是东北主要的铝型材加工企业之一。二期投产后，其年铝型材加工量可达15万吨。而以上期所铝期货价格作为原材料采购的定价基准，对于原材料的买卖双方而言也就都有了可接受的协议基础。

　　在期货市场上，东北地区以往一直被认为是农产品期货交易十分活跃的地区。而事实上，作为老工业基地的东北，基本金属期货正在发挥着越来越重要的作用。汇鑫期货相关人士告诉记者，至少从目前看，铜铝锌等有色金属的价格发现功能已被众多企业所认识，上期所的交易价格也广泛地被作为现货交易点价的基准。

　　市场培育空间广阔

　　除了目前将上期所金属期价作为现货交易的定价基准外，东北地区良好的工业基础也为基本金属期货发挥原材料价格风险管理等积极作用提供了广阔的市场空间。

　　沈阳诚通金属有限公司总经理马鹏告诉记者，由于东北有发达的装备制造业，有色金属用量总体比较大。除了下游的制造业制造商外，上游冶炼企业在东北地区也较为集中，既有规模较大的葫芦岛锌厂等，也有众多中小冶炼企业。

　　“基于东北的工业基础，我们的基本判断是东北地区的企业对于基本金属期货的价格发现和套期保值功能有充分的需求，因此，从去年开始我们就在哈尔滨、沈阳等地开始了调研，包括此次东北有色金属论坛，都是为了了解企业利用期货市场的要求”，上期所市场部高级总监陈建平表示。

　　尽管如此，东北地区的基本金属市场还显然有待培育。程鹏远介绍说，在铝价上涨过程中，下游客户不可能因铝锭价格的上涨而给成品加价；而当铝锭价格下跌时，型材客户也会因不愿承担此前约定的较高销售价而可能出现违约。

　　此外，随着企业通用型材生产比例下降，订单生产比例的提高，铝锭库存也有所上涨，库存铝锭面临的价格风险也在加大。而事实上，上述问题完全可以通过期货的套期保值交易得以解决。

　　汇鑫期货总经理汤朝杰说，东北地区利用期货进行保值的主要是大型企业。一些中小企业对于交易还不是十分了解，能坚持利用期货市场进行保值避险的更是少数。除了解不够外，许多企业也受制于流动资金而较少参与套期保值。另一方面，由于铝价目前波动并不剧烈，许多企业也缺乏危机感，这抑制了参与热情。就铜而言，东北冶炼企业普遍规模较小，其产品也不是注册品牌，因而参与期货套期保值的热情并不大。不过从另一个角度来说，吸引相关企业利用期市进行套保的机会显然也蕴含其中。