资金热捧 豆粕白糖异军突起

　　□平安期货 王兆先

　　期货市场8月风云突变，豆粕和白糖异军突起，放量上涨，吸引资金蜂拥而入。总体看，豆粕多头占绝对优势，而白糖市场则呈现多空混战局面。综合分析，两大品种后市仍有较大上升空间，值得关注。

　　豆粕：涨势将维持数月

　　8月份豆粕走势最为引人注目，在肉价上涨将刺激生猪存栏大增的预期下，资金疯狂涌入豆粕市场，月底持仓量递增到675212手，环比增312350手，增幅86.08%，这三项指标均创豆粕上市以来的最高纪录。豆一持仓亦大幅增加，月底持仓量785294手，创2004年1月以来最高。与豆粕和豆一形成对照的是，豆油8月底持仓降到99018手，环比减少34426手，减幅25.80%，仅次于玉米的26.82%。从基本面看，豆粕需求大增将刺激压榨量大幅回升，从而导致豆油现货供应增加，确实对豆油形成较大压力。但从套利角度看，提油套利对豆油价格会形成一定支持。因此，在豆粕出现较大技术性调整前，豆油价格将会维持坚挺，但再次大涨的可能性较低。

　　玉米8月持仓环比减幅位居首位，从价格上涨趋势看，属于空头主力主动性减持。在全球玉米工业化应用规模有增无减的大趋势下，国内限制玉米的工业化需求并不会阻止玉米价格长线涨势，后市值得关注。

　　白糖：多空混战成交放天量

　　7月30日白糖期货放量突破下降压力线后出现飙升行情，短短6个交易日涨幅接近10%，但在逼近4000元大关时空头卷土重来，8月7日以一根覆盖上日大阳的大阴线给多头当头一棒，但9日多头再次反击，以行情爆发以来最大阳线逼近6日高点，孰料主力空头中粮期货在3万多手空仓基础上不减反增，此举对市场形成一定威慑，多头见好即收，连续数日大幅减持，最终回落到7月31日大阳线中点稍上的位置获得支持。总体看，白糖期货市场8月呈现多空混战局面，当月成交量达到13912246手，环比增8673974手，环比增幅165.59%。当月成交金额环比增3432.82亿，比牛气十足的豆粕环比增量(2961.77亿)还多471.05亿，多空主力厮杀异常激烈。不过，从白糖周K线看，多头胜出可能性远大于空头。未来空头主力一旦出现较大主动性减持，行情可能重演飙升走势。

　　此外，8月新品种和边缘化品种持仓明显增加，在持仓增幅前7名中，新品种和边缘化品种占到6位，其中新品种沪锌增幅为54.65%，PTA为38.32%，菜籽油为36.72%，线型为31.28%。总体看，豆粕和白糖期货8月行情只是大牛市起步阶段，未来上涨幅度要超出市场目前的预期。

　　排名 品种简称 7月 8月 绝对增减 相对增减

　　1 白糖 1836.49 5269.31 3432.82 186.92%

　　2 豆粕 2493.22 5454.99 2961.77 118.79%

　　3 豆一 1380.27 3117.11 1736.84 125.83%

　　4 玉米 1556.03 2032.75 476.72 30.64%

　　5 强麦 1216.61 1620.33 403.72 33.18%

　　6 线型 22.97 66.44 43.47 189.25%

　　7 豆二 0.54 2.13 1.59 294.44%

　　8 硬麦 0.46 1.17 0.70 152.71%

　　9 PTA 27.57 26.07 -1.50 -5.44%

　　10 棉花 398.22 365.27 -32.95 -8.27%

　　11 菜籽油 114.00 47.86 -66.14 -58.02%

　　12 沪铝 479.74 406.13 -73.62 -15.35%

　　13 燃料油 563.08 458.67 -104.41 -18.54%

　　14 豆油 3031.73 2780.98 -250.75 -8.27%

　　15 沪胶 7269.43 6447.73 -821.70 -11.30%

　　16 沪锌 3489.49 2088.66 -1400.83 -40.14%

　　17 沪铜 12832.88 10309.41 -2523.47 -19.66%

　　各期货品种7月和8月成交金额对照表(亿元)