全球小麦供给雪上加霜 期价改写历史纪录

　　卢进

　　在今年2月末，美国芝加哥商品交易所（CBOT）玉米价格在400美分/蒲式耳，小麦价格在450美分/蒲式耳，半年后，两者的价格已经发生了天翻地覆的变化，前者回落至360美分/蒲式耳，后者则一路飙升至740美分/蒲式耳。

　　小麦成为今年农产品市场的领跑者，供给紧张成为小麦价格上涨的主要因素。

　　周三，CBOT小麦即期合约上涨27.75美分/蒲式耳，至731.75美分/蒲式耳，创出11年的历史新高；昨日，期价继续向上拓展空间，截至北京时间23点，报751.25美分/蒲式耳，盘中最高754美分/蒲式耳，改写了历史纪录。此前的高点为1996年的750美分/蒲式耳。

　　欧洲小麦供给出“问题”

　　其实全球小麦价格的上涨并非始于今年，2006年由于

　　随着小麦价格的上涨，2007年，美国、阿根廷、欧洲等国家小麦种植面积均出现了大幅度增加。市场本以为种植面积的增加可以换来小麦产量的扩大，从而缓解小麦市场的供求状况。去年底今年初，CBOT小麦价格也从500美分/蒲式耳滑落至450美分/蒲式耳。

　　不过，事与愿违，今年欧洲先干旱后多雨的天气，导致了欧洲小麦供给大幅萎缩。

　　“今年全球小麦的供给状况可以用‘雪上加霜’来形容。”美国福四通集团（FCStone）北京代表处首席代表魏东对《第一财经日报》指出，“今年欧洲小麦在生长过程中遭遇干旱，导致产量下降；在收割的时候，又遇强降雨，导致小麦质量下降。在这一连串的‘打击’下，欧洲小麦供求形势骤然紧张。本来欧洲是全球小麦的主要出口地之一，提供北非和中东地区的部分小麦供给，现在欧洲‘自身难保’，出口量自然大幅下降，北非和中东地区为了满足需求，只能向美国和南美购买，而这又进一步增加了美国等地小麦市场供给负担。”

　　于是，我们可以看到，全球小麦价格的一个传导路线，欧洲成为小麦价格的上涨源头，并领涨整个小麦市场，美国和南美小麦紧随其后，快速跟涨。目前欧洲小麦价格保持在800美分/蒲式耳上方，美国小麦在连续上涨后接到达750美分/蒲式耳。

　　“在欧洲，法国小麦的价格最高，而该国是欧洲最主要的小麦出口国之一。”魏东告诉记者。

　　上海青马投资管理咨询有限公司总经理马明超指出，从全球来看，2006~2007年度，小麦库存为1.249亿吨，而2007~2008年，小麦期末库存将下降至1.147亿吨，库存消费比将降至18.5%，为40年来最低水平。

　　高价难以抑制需求

　　随着小麦价格的上涨，市场开始关注需求是否受到抑制。不过，答案是否定的。

　　就在CBOT小麦期价突破730美分的时候，印度官方机构宣布将招标购买数十万吨小麦，增加该国的小麦库存，以保证粮食安全。“印度作为全球第二大小麦生产国，在小麦价格如此高的情况下，还招标购买小麦，给市场提供了一个强烈的看涨信号，因为这表示，高价的小麦并没有抑制需求。”

　　马明超指出，由于欧洲的粮食消费中，一直以小麦作为主要的口粮，因此，需求对小麦价格的变化缺乏弹性。这也是为什么欧洲小麦价格是全球最高的原因。

　　昨日，美国农业部公布的出口数据显示，截至8月16日的一周时间内，美国小麦出口105.25万吨，出于分析师预测的中上水平，此前分析师预计美国小麦出口量在70万~120万吨之间。

　　“由于需求状况的稳定，小麦价格在过去半年内表现出了很稳定的涨势。本来，作为农产品，小麦价格的变化有较强的季节性，在收获的时候价格下跌，在‘青黄不接’的时候价格上涨，但是今年5~6月份，小麦收获的时候，CBOT小麦期价却从500美分/蒲式耳飙升至600美分/蒲式耳。”马明超指出，“目前没有迹象显示，小麦价格已经见顶，也没有看到小麦需求快速萎缩的迹象。”

　　提振农产品价格

　　小麦价格的上涨像是在一个平静的湖中投入了一块石头，其产生的波纹将不断向外扩散。而受到波及的将是整个农产品市场，农产品价格也将易涨难跌。

　　“小麦价格的上涨可以从两个方面影响其他农产品价格。首先，小麦价格上涨将使种植小麦的收益大幅增加，在今年冬小麦播种的时候，农民必将增加这个品种的播种面积，在种植面积有限的情况下，小麦面积的增加，将导致其他作物面积的减少。”马明超表示，“另外，由于小麦和玉米、豆粕等商品在饲料领域具有较强的替代性，小麦价格上涨后，这些商品的需求会被动增加，从而对价格形成支撑。”

　　魏东指出，由于在小麦收获前，就要开始播种玉米，因此如果小麦播种面积扩大，那么玉米市场受到的影响将比较明显。

　　“就全球而言，农产品市场目前正在经历一个整体供不应求的局面，今年冬天如果小麦种植面积扩大，或许小麦价格会有所回落，但是其他农产品价格则可能因为种植面积的减少而出现上涨。在一个循环涨价的过程中，农产品价格的重心将不断上移。”马明超指出。