□长城伟业期货 朱丽娟

　　自5月下旬以来，大连玉米一路下行，近几日虽在低位有所企稳，但面对来自疫情、清库、行业以及天气等方面的巨大压力，再加上前期上涨的主要动力“生物能源”被釜底抽薪，可以预期重压之下的玉米市场短期仍难以改变总体低迷的态势。

　　疫情压力

　　近期国内养殖效益有所回升，部分地区饲企销量出现了增长态势。但总体来看，国内养殖行业恢复缓慢，短期大幅增长不太可能。由于饲料消费的主要方向，生猪从仔猪到出栏大概需要3-4个月时间，因此预计饲料市场的旺季将到第三季度。但近期以来疫情警报不断，包括稻飞虱、生猪蓝耳病以及之前的禽流感、口蹄疫、猪链球菌病等，都在一定程度上对本有所恢复的养殖业构成利空。

　　清库压力

　　与以往不同的是，今年由于农民受粮价高企影响卖粮高峰期延迟，造成现货商收购成本明显增加，持有成本提高，但近期玉米深加工再被叫停，导致价格不断走弱，由此贸易商更愿待价而沽，从而造成玉米存量同比大增。然而，尽管现货商不愿轻易认输，但今年8-9月份将是其能够承受的最后期限。迫于还贷压力，为保持良好的银行信誉，贸易商可能忍痛割舍清库，顺价销售，届时心态、出库数量及节奏将会直接影响市场，一旦集中供应展开，供应压力下玉米价格走势可想而知。

　　行业压力

　　由于玉米成本上涨，而淀粉及淀粉糖等终端产品价格没能相应上涨，深加工企业整体利润下降、开工不足，玉米产业无论是淀粉糖还是酒精都正在遭遇近三年来发展的首次瓶颈。

　　一方面，2007年以来国家政策已对玉米深加工产业的发展形成重要影响，进而打击了玉米价格；另一方面，现在深加工产业面临着原料价格居高不下、下游产品(主要是淀粉)价格持续偏弱、生产污染问题难以解决等诸多问题，正需要相关产业部门的整合治理。由于淀粉销售利润不大，淀粉糖也在蔗糖目前的低价影响下缺乏替代性，销量很难达到企业产能；许多老企业受资金、场地原因等影响，很难转向靠深加工扩展终端产品。这些因素都对玉米价格造成了消极影响。

　　气候压力

　　近期我国玉米主产区气温明显偏高，降水同期比较稀少，使一度有所缓解的旱情再次抬头，对新玉米的生长造成了不利影响。进入6月份以来，东北主产区辽宁、吉林、黑龙江地区均持续出现高温少雨天气，其中辽宁的1300多万亩耕地出现了不同程度的旱情，眼下辽西大部、辽北和辽南部分地区，均出现了不同程度干旱，这对辽、吉两省玉米生长较为不利。市场人士分析，今年的天气状况将不会好于2006年，由于天气因素将对玉米后期生长的品质产生直接影响，显然，受灾之后的玉米也难以被市场高价吸纳。

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