作者：晨光

　　近一段时间以来，在农产品期货价格方面内外盘两种背离的走势，引起各方的关注。尽管18日CBOT12月玉米期货盘中创出了最高价———435美分/蒲式耳，但昨日大连玉米801合约仍跌势绵绵———这已是该合约连续第9个交易日收阴。

　　中美两国不同的国情和玉米产业发展水平，成为分析师解释当前市场截然相反走势的理由。从美国再生燃料协会公布的最新数据来看，不到一个月的时间里，美国乙醇年产能增长了近2.3%，达到了62.8亿加仑。该协会称，到今年年底，美国的乙醇年产能将达到80亿加仑。

　　由于美国乙醇行业的发展非常迅猛，玉米消耗量也将会大幅增长。这使得玉米市场对天气变化极其敏感。由于过去一周来美国伊利诺斯州东部至俄亥俄州天气高温干燥，推动玉米价格大幅上涨。

　　相反在国内，“7月份以后国内玉米将在诸多利空因素影响下走出整理走势，国内庞大的供应将阻止玉米的上行步伐，”中国玉米网总经理冯利臣日前在大连举办的“2007玉米市场走势分析暨套期保值培训班”上表示，这些利空因素包括出口结束、深加工饲料需求普遍不旺、宏观调控、还贷压力以及新小麦上市等。

　　不过，冯利臣预计，这可能是农产品牛市前的最后一跌。他认为，未来5年，全球最紧张的不是能源，而是口粮。而在冯利臣看来，我国的玉米加工业还称不上为深加工业，“目前国际上玉米的下游品种多达3000多种，而我国只有淀粉和酒精。”他介绍，黄原胶和甘油是玉米深加工业的顶级产品，而我国全国的产量还不及东北一个小村子的玉米产量。

　　针对市场普遍认为，去年以来玉米市场启动上涨行情，很大程度上是由玉米深加工业快速发展所带动的观点，刚刚结束东北地区实地考察的辽宁中期投资部经理时岩认为，目前淀粉企业和酒精企业等玉米深加工业基本上处于微利经营状态，对玉米消费的拉动作用仍无法体现。“总体来看，淀粉企业前期也收购了一些玉米，包括跟粮库确定的待储协议，基本上这些库存能够保证9月份之前的消费，因此近两个月对玉米市场的影响有限，”时岩表示，酒精企业的情况更不乐观，从去年开始，酒精的出口退税取消，大量酒精在国内销售，竞争压力陡增，再加上包括国内外出台的一些环保措施，一些酒精企业处于被迫停产或者限产的状态，现阶段它们对玉米消费的拉动作用也无法体现。

　　除了淀粉和酒精行业，投资者更应该关注饲料行业的发展，金昌期货分析师冯洁认为，因为在玉米的消费比重当中，饲料占70%，真正工业用玉米只有20%。她认为，今年玉米的价格始终徘徊不前主要是因为饲料需求低迷。以黑龙江为例，2006年黑龙江母猪存栏率下降了40%，整体肉猪存栏率下降了30%。这一情况反作用于饲料市场上，造成了作为饲料主要原料玉米需求的下降，使玉米价格失去了上涨的根本支持动力，这也是销区和产区港口价格倒挂的主要原因。

　　对于未来内外盘价格走势，汇鑫期货副总经理铁木建议投资者，不要急着做空CBOT玉米，而要从其价格季节性波动模式上寻找更多证据。