周道炯：重视商品期货的金融属性

　　□本报记者 钱晓涵

　　昨天，中国金融市场委员会主席、中国证监会前主席周道炯在第四届上海衍生品论坛上表示，对国内金融机构而言，应重视和利用商品期货市场的金融属性，做好参与商品期货市场的各方面准备工作。

　　周道炯表示，我们以往只注意到期货市场传统的发现价格，套期保值等基础性功能，而对商品期货所具有的金融属性重视不够，近年来以有色金属、能源为代表的大宗商品期货与宏观经济、金融的关系日益密切，其金融属性不断凸显。国外经验表明，金融机构通过参与商品期货可以发挥分散投资过度集中的风险和对抗通货膨胀、结构性贸易融资、信贷融资参考等功能。

　　“近年来，大宗商品期货在国外甚至被称为准金融期货，大宗商品的价格已不完全受制于品种自身基本供求关系的影响，而是体现出一些新的特点”。周道炯指出，由于商品期货与其所反映的商品现货之间的关联性，可以通过实物交割或舱单流通的方式将金融资产实物化，具有与

　　国外经验表明，金融机构通过参与商品期货可以发挥以下功能：一是通过参与大宗商品来分散债券、股票等投资过度集中的风险，作为对冲美元贬值的避险工具和对抗通货膨胀的保值手段，二是利用大宗商品所具有的良好自然属性和保值功能，通过舱单交易和期货库存进行结构性贸易融资。三是期货价格成为对企业原材料、存活或成品的计价依据，从而作为金融机构对相干企业进行信贷融资的参考。四是利用期货市场所发现的大宗生产资料的远期价格信息来分析宏观经济。为金融机构自身经营决策服务并为客户提供相应的增值服务。五是为银行中间业务，

　　此外，周道炯还提出了两点建议，首先是扩大商品期货的交易品种，尤其是关系到我国亿万农民的农产品期货；二是尽早开设股指期货的产品，尽快推出股指期货，有利于