周道炯：扩大商品交易品种 尽早开设股指期货

　　

证监会前任主席周道炯 点击此处查看全部财经新闻图片

　　2007年5月28日，上海期货交易所举办“第四届上海衍生品市场论坛—金属、能源与橡胶”。论坛主题为：经济全球化与蓬勃发展的中国期货市场。新浪财经作为上海期货交易所的独家网络战略合作伙伴，对本次活动进行全程直播。下面为证监会前任主席周道炯发言实录。

　　周道炯先生：各位领导，各位来宾，大家上午好！我非常高兴能够参加这次在上海参加第四届衍生品论坛。上海期货交易所已经联系举办了四届论坛。促进中国期货市场积极稳妥的发展取得了积极的推动作用。随着期货市场的不断扩大，上海期货交易市场的功能也在不断深化。

　　随着期货市场的不断创新和投资主题的扩大，商品期货市场的功能叶在不断深化和拓展，以往，我们往往只注意到期货传统的发现价格，陶器报纸等基础性功能，而对商品期货所具有的金属属性重视不够，按照现代金融学的观点，金融的功能包括：清三和支付结算，汇集和分配资源，在不同时间和空间转移资源、管理风险、提供信息以及解决鼓励问题等，而商品期货市场实际上已经发挥了以上全部功能。比如，期货市场保证金制度所体现的杠杆作用，为市场参与者提供每日无负债的结算服务。实现货物的交割和货款的收讫，通过权威的价格信息引导资源的合理配置，将分散在社会上的阴性库存集中到期货交割仓库实现显性化来完成转移资源的功能等，上述这些都体现除了虚拟近来的特点，所以，作为衍生工具的商品期货本身就是金融领域的高端市场。

　　近年来，以有色金属

能源危代表的大宗商品期货与宏观经济、金融的关系日益密切，其金融属性不断凸显，在国外甚至被甚为准金融期货，大宗商品的价格已不完全受制于品种自身基本供求关系的影响，而是体现出一些新的特点：大宗商品价格与

汇率、利率等金融指标关联程度越来越高，与中央银行货币政策的关系越来越密切；商品市场的交易规模不断扩大，价格波动幅度明显增大，金融资本对商品市场的投资需求日益增加，投资银行和商业银行积极介入商品期货市场。

　　由于商品期货与其所反映的商品现货之间的关联性，可以通过实物交割或舱单流通的方式将金融资产实物化，具有与股票、债券等智资产相对应的硬资产的特有功能，因为商品期货的金融属性正受到国际金融机构的广大关注和利用。

　　国外经验表明，金融机构通过参与商品期货可以发挥以下功能：一是通过参与大宗商品来分散债券、股票等投资过渡集中的风险，作为对冲美元贬值的避险工具和对抗通货膨胀的保值手段，二是利用大宗商品所具有的良好自然属性和保值功能，通过舱单交易和期货库存进行结构性贸易融资。三是期货价格成为对企业原材料，存活或成品的计价依据，从而作为金融机构对相干企业进行信贷融资的参考。四是利用期货市场所发现的大宗生产资料的远期价格信息来分析宏观经济。为金融机构自身经营决策服务并为客户提供相应的增值服务。五是为银行中间业务，

理财新产品开发以及其他综合经营提供服务。

　　借此机会，我提两点意见，第一就是扩大商品期货的交易品种，特别是农产品的期货交易，这是关系到我国的亿万农民。二是尽早开设股指期货的产品，我认为条件是成熟的，尽快的推出股指期货，这样有利于资本市场的进一步稳定健康的发展。这是我作为的一点意见，请大家批评指正，谢谢大家！

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