狼来了呼声再起 CME今推出迷你中国25指数期货

　　“狼来了”呼声再起

　　罗文辉

　　美国中部时间20日下午5点即北京时间今日凌晨，又一个领先沪深300股指期货上市的“中国概念”股指期货——“CME E-mini新华富时中国25指数期货”(下称“新华中国25期货”)，开始在全球最大并拥有最多元化衍生产品的期货交易所——芝加哥商业交易所(CME)上线交易。

　　其实，CME并非上市“中国概念”股指期货的第一家美国衍生品交易所。2004年10月18日，芝加哥期权交易所(CBOE)旗下的期货交易所(CFE)抢先推出了“CBOE China Index Futures”(代码为“CX”)的期货，其成份股为在纽约证交所、纳斯达克或美国证交所上市的“中国概念”股。乘数为每点100美元的CX期货，其合约规模按目前CX指数400点左右价位计约为今日上市新华中国25期货的一半。上周五，该合约的总成交量不到2000手，但持仓量却已近5万手。

　　此前CME一直低调宣传的新华中国25期货上市一事，因近期CME多位部门总监一齐出动在中国北京、上海、台湾和韩国等地巡回推介其股指期货产品，而在业内再度引起“中国未来股指定价权转移”之类的议论。“狼来了”的呼声，在上周六由CME、东方证券等主办的“从美国经验看股价指数期货的操作”报告会会场上响起。

　　在此次投资报告会上，CME负责对冲基金和经纪服务的总监Tina Lemieux称，应客户需要推出的新华中国25期货，“只是对中国

　　Lemieux在回答《第一财经日报》的有关提问时还表示，CME选择与新华富时合作，是基于后者编制的指数相对成熟，市场上也已推出有较高知名度和流动性的相关ETF指数基金产品，为机构投资者利用指数期货、指数基金进行套保、套利操作提供了便利。至于判断一个指数期货产品上市一两年后获得成功的标准，她以CME推出不过一年多的MSCI EAFE股指期货为例，认为每天指数波动幅度在500点以下、日均持仓量超过5000手的即可视为成功品种。

　　不过，东方证券金融期货部高级顾问方世圣向《第一财经日报》表示，由于新华中国25期货24小时交易，该指数能在国内证券交易所休市时充分消化有关市场信息，势必会对国内股指现货、期货市场第二天的开盘产生牵引。事实上，在新加坡交易所(SGX)推出新华富时中国A50指数期货不久，资深期货专家刘仲元即担心不开夜市的国内

　　据介绍，新华中国25指数涵盖在中国香港上市的25种最大、最具流通性的H股及红筹股。不少市场人士还担心新华中国25期货将成为一些海外机构借H股影响A股从而操纵国内市场的工具。东方证券金融期货部总经理党剑则认为，因操纵市场成本过高，此类猜测不成立。