国内糖价可能被低估

　　□汇鑫期货张浩

　　美盘原糖受空方回补推动，原糖期货价格从周二创下的两年多低点小幅回升，主力7月合约以8.68美分报收。郑州白糖期货继续笼罩在美盘大幅下挫的空头气氛中，盘中买盘明显稀少，主力9月合约在抛盘的打压下震荡下行，并击穿3700元整数关，最终报收于3694元，下跌35元，成交139988手，持仓增加1396手至97182手。

　　美盘原糖由于周二深幅下跌，当地多数交易商对当前价格较为谨慎。虽然据某巴西甘蔗和酒精集团称，目前的国际食糖价格已经低于他们的生产成本，但是处于明显下跌形态的国际糖市走势很弱，而本周巴西乙醇价格持续下滑也对原糖价格形成压力，短期内国际糖市不太乐观。

　　郑州白糖期货受外盘弱势影响，主力合约结束前期反弹走势，再次回到长假前3700元的下方。从国内现货的产销情况来看，截至4月底，蔗糖总产量达1170吨，销糖692万吨，工业库存477万吨。据中糖协信息，现主产区大多数糖厂已经停榨，即本榨季新糖产量基本可以确定在1170万-1200万吨之间，故本榨季剩余时间的销糖量将是决定未来糖价的关键因素。对比往年同期销量可以看到，本榨季当前692万吨销量较上个榨季同期520万吨销量增加32%，按此增长率计算，预计本榨季剩余时间销量有望达到465万吨，与现有的工业库存477万吨较为接近，使整个榨季产销形成宽松平衡的格局。因此，当前的糖价可能被低估，建议投资者以中线思路逢低吸多。