供应压力沉重 天胶反弹难逆跌势

　　□ 上海联通期货 施海

　　自4月中旬至今，东京胶累计下跌30日元(300-270日元)，而沪胶则已完成幅度达到5000元(24000元-19000元)的深幅下跌行情，16日虽然展开单日反弹，却难以逆转中期跌势。

　　诸多利空因素打压价格

　　究其原因，除相关货币升值、相关品种原油回落、场内投机资金撤离、库存压力难减、需求消费平稳等诸多方面利空因素作用外，东南亚产胶国全面扩产和国内琼滇产区上市压力沉重，成为压制胶价深幅跌落的主要原因所在。

　　国际方面，东南亚产区普遍结束2月至4月的割胶淡季，进入割胶旺季，气候已由4月份的干旱转变为目前的适度降雨，目前尚未形成洪涝灾害迹象，且后市能否洪涝灾害仍有待于观察，而适度降雨将增加胶树排胶量，同时，即使未来可能出现过度降雨，也仅仅使割胶短暂中断，却难以大幅缩减天胶产量，三大产胶国新胶上市供应规模稳步增长。因此，实际上，降雨对天胶生产的不利影响将远远弱于干旱对天胶的减产效应。

　　近年来，泰国橡胶持续增产，今年可割胶的胶林面积将比去年净增加约30万亩，全国可割胶面积为2645万亩。预期今年泰国橡胶产量为317万吨，较去年的309万吨增加2.6%。目前，中国是泰国橡胶出口的最大目的地，去年泰国对中国出口橡胶金额13.6亿美元，比前年增长67.7%，占当年泰国出口橡胶总金额的25.1%。预测今年泰国天然橡胶仍将大量出口。

　　国内外橡胶供应充足

　　印尼拟至2010年翻新25万公顷民间橡胶园，以及开垦5万公顷新橡胶园地，以成为全球最大产胶国，从而控制国际胶市。印尼橡胶企业联合会表示，政府将拨出2兆盾基金，供购置幼苗和提供利息津贴，以致橡胶农民只将支付10%贷款利息，余下的利息由政府承担，准备实行橡胶园翻新计划。为了加速橡胶园翻新工作，政府在发出土地证和向银行借贷方面，将为世袭园地而未具备证书的橡胶农民提供便利。印尼天胶产量2005年达227万吨，其中180万吨源自民间橡胶园，余下为国家橡胶园21万吨，以及私企农园约22.2万吨，至2010年预测将达到290万吨，至2015年将增加至350万吨。

　　另据柬埔寨农业部官员于4月25日透露，该国政府已同意为越南公司提供10万公顷土地种植橡胶，预计今年越南出口橡胶将达78万吨，出口额约为14亿美元。越南政府指示越南橡胶部门制订到2015年将越南橡胶面积提高到100万公顷的规划，越南现在橡胶的种植面积为52万公顷。

　　目前越南在老挝投资上亿美元，开垦上万公顷土地，种植橡胶并新建橡胶加工厂。据越南橡胶种植企业的消息，在老挝新种的每公顷橡胶的费用低于在越南国内的费用。老挝的土壤和气候条件也利于橡胶树木的生长，而且当地员工的工资也比越南国内的低。另外今年缅甸全国橡胶种植总面积达72万余英亩，同比扩大橡胶种植面积11万余英亩。

　　国内方面，根据产胶周期性季节性规律，海南云南开割期始于每年3月下旬和4月下旬，受今年海南农垦橡胶加工品种转换影响，海南产区迄今未有5号标胶上市，尽管如此，海南省今年天然橡胶良种苗补贴开始实施，补贴总额1164万元，资金来源于国家

　　综上所述，受种植效益提高影响，产胶国普遍扩展种植规模，中长期天胶供应稳步增长，而气候改善又导致国际国内产区产量短期稳步增加，由此致使供应压力不断加重，在其他利空因素制约下，天胶市场还将延伸季节性跌落行情，后市东京胶和上海胶分别考验260日元和19000元支撑作用。