持仓交易双量逐步放大 豆油期货投资价值凸现

　　作者：陈英

　　3月底以来，蛰伏已久的豆油期货价格出现大幅振荡，持仓量与交易量逐步放大，最高分别达到了98000多手和128000多手，越来越多的投资者和现货企业开始参与到大连豆油期货市场，豆油期货市场的投资价值凸显。

　　据大商所有关负责人介绍，从参与交易的统计数据中可以发现，最近参与豆油交易的现货企业数量明显增加。市场分析人士指出，近期豆油市场价格出现较大波动，企业风险意识明显增强，利用豆油期货回避价格风险的需求较为强烈。从豆油上市以来的市场表现看，豆油期货价格与现货联系极为紧密，体现出以现货企业为主体的投资者结构，目前现货企业的积极参与带来的风险与收益转移也吸引了一批投机客户的参与，在这种情况下，“豆油期货市场结构得到明显改善，由此也带来了市场流动性的提高”，该分析人士说。

　　国际期货农产品分析师吴星认为，豆油期货上市一年多来，市场各方对它已经有一定的熟悉，特别是部分企业客户经过注册、交割等流程，对它的操作程序已经了解，参与的兴趣逐步增加，这是一个品种走向成熟的必然过程和结果。

　　“除了参与各方对规则已经熟悉，目前

原油价格走高和生物

柴油概念的兴起也是豆油期货吸引投资者参与的一大诱因。”吴星指出。他说，玉米燃料乙醇概念使玉米走出了一波大牛市，相对于玉米燃料乙醇，实际上豆油的生物柴油概念更现实。我国的玉米主要消费是用作饲料，同时国家也不支持粮食作物转化为酒精，因此玉米的燃料概念现阶段对我国的直接影响并不大。而我国植物油消费逐年增加，并且每年的进口量都很大，随着国际上大量的植物油被用来生产生物柴油，必然使其供食用消费的数量相对减少。目前植物油市场的紧缺，可以说与原油价格大有关系，后期豆油期货很大程度上将跟随原油价格波动。

　　金瑞期货农产品分析师詹志红也表示，豆油期货的启动与现货市场的消费情况有很大关系。她指出，目前饲料消费始终难以启动，豆粕价格持续低迷，大豆压榨企业通过提高豆油价格来保证一定的压榨利润。同时，由于豆粕库存压力十分沉重，由此部分企业采取了停工或者检修的方式，减少豆粕产量来应对，相应地也减少了豆油的产量，进一步促使豆油价格的走高。此外，进口棕榈油价格近期也大幅走高，对整个植物油市场的走强起到了支撑作用。

　　市场分析人士说，目前豆油价格的走高趋势，正促使投机客户积极参与，也进一步吸引大量现货企业参与卖出套保，从而已形成了豆油期货市场参与者结构的良性改善，带动了市场的活跃，豆油期货市场的投资价值相信会为越来越多的投资者所认识。